WEBVTT 1 00:00:00.180 --> 00:00:02.500 Nous voici donc arrivés au mois de juillet et nous allons 2 00:00:02.500 --> 00:00:05.420 pouvoir démarrer le premier des deux investissements 3 00:00:05.500 --> 00:00:09.220 immatériels, innovation, recherche et développement. 4 00:00:10.420 --> 00:00:12.140 Alors quels sont les événements du mois de juillet? 5 00:00:12.730 --> 00:00:13.940 D'abord, on va avoir une bonne 6 00:00:14.180 --> 00:00:15.340 surprise, mais une petite inquiétude. 7 00:00:15.880 --> 00:00:20.140 On va vendre 3600 unités 1900 en bit aussi 8 00:00:20.350 --> 00:00:21.860 1700 en bitouy. 9 00:00:22.410 --> 00:00:24.580 Mais vous vous rappelez peut être en juin, 10 00:00:24.580 --> 00:00:27.700 nous avions prévu de vendre 3300 unités. 11 00:00:28.120 --> 00:00:29.980 La question c'est est ce que nous disposons 12 00:00:29.980 --> 00:00:31.340 d'une capacité suffisante. 13 00:00:31.340 --> 00:00:32.580 On va voir que oui, 14 00:00:32.970 --> 00:00:35.300 mais il y a quand même une petite inquiétude par rapport à 15 00:00:35.300 --> 00:00:36.300 la capacité de la machine, 16 00:00:36.320 --> 00:00:39.420 les prévisions pour le mois d'août c 3000 unités moins 17 00:00:39.440 --> 00:00:40.460 que 3600. 18 00:00:40.470 --> 00:00:42.420 C'est normal, c'est l'été. C'est les vacances. 19 00:00:43.460 --> 00:00:46.620 Objectif de stock pour pouvoir couvrir l'incertitude. 20 00:00:47.040 --> 00:00:50.380 La moitié des prévisions, c'est à dire 1500. 21 00:00:50.440 --> 00:00:53.860 Il faut produire suffisamment pour pouvoir vendre en juillet 22 00:00:54.280 --> 00:00:56.420 et pour pouvoir préparer les ventes du mois d'août, 23 00:00:56.420 --> 00:00:58.420 c'est à dire la constitution du stock fin juillet, 24 00:00:58.810 --> 00:01:01.860 mais nous disposons d'un stock de 1155. 25 00:01:01.890 --> 00:01:04.940 Donc tout va bien. On va produire 3945. 26 00:01:05.030 --> 00:01:07.020 C'est en deçà de la capacité de production. 27 00:01:07.400 --> 00:01:10.580 Six opérateurs, aucun changement embauche de trois 28 00:01:10.580 --> 00:01:13.860 ingénieurs chercheurs pour découvrir des produits nouveaux. 29 00:01:13.960 --> 00:01:17.660 Et donc l'organigramme va s'étoffer assez significativement. 30 00:01:18.150 --> 00:01:19.940 Aucun changement dans l'activité de support, 31 00:01:19.990 --> 00:01:21.900 aucun changement dans l'activité de production, 32 00:01:21.900 --> 00:01:25.500 mais trois ingénieurs qui vont coûter 1500 en cash. 33 00:01:25.910 --> 00:01:27.780 C'est le démarrage des études. 34 00:01:28.900 --> 00:01:31.260 Alors nous allons pouvoir calculer le coût de revient de 35 00:01:31.260 --> 00:01:33.060 production exactement de la même manière. 36 00:01:33.750 --> 00:01:37.380 Prévision de vente 3000 objectif de stock final 37 00:01:38.840 --> 00:01:40.260 et production planifiée, 38 00:01:40.300 --> 00:01:41.980 répétition de ce que je viens de vous dire, 39 00:01:42.150 --> 00:01:46.380 3600 ventes de juillet stock pour le mois d'août, 40 00:01:46.390 --> 00:01:48.260 moins 1155. 41 00:01:49.380 --> 00:01:51.860 Alors il va falloir acheter des matières premières 42 00:01:51.860 --> 00:01:52.980 qui vont être consommées. 43 00:01:53.330 --> 00:01:54.780 Nous avons une charge d'encadrement, 44 00:01:54.780 --> 00:01:56.180 la supervision des opérateurs. 45 00:01:56.180 --> 00:01:58.220 Nous avons les opérateurs et l'amortissement. 46 00:01:58.450 --> 00:01:59.980 Donc le calcul du coût de revient de 47 00:01:59.980 --> 00:02:01.260 production est sans changement. 48 00:02:01.520 --> 00:02:03.900 Il y a des salaires, il y a de la consommation, 49 00:02:04.000 --> 00:02:06.300 il y a de l'amortissement, mais il n'y a pas de verd 50 00:02:07.100 --> 00:02:09.700 l r et d n'entre pas dans le coût de production. 51 00:02:10.440 --> 00:02:13.220 Il n'y a pas de recherche et développement dans le coût de 52 00:02:13.220 --> 00:02:14.660 production du mois de juillet 53 00:02:15.190 --> 00:02:18.620 parce que la rd est un investissement qui va permettre de 54 00:02:18.840 --> 00:02:21.900 vendre au mois de septembre, octobre, novembre. 55 00:02:22.400 --> 00:02:24.980 Et donc il n'y a aucune raison de la positionner dans le 56 00:02:24.980 --> 00:02:27.860 coût de production et dans le coût de revient des produits 57 00:02:27.920 --> 00:02:29.340 vendus du mois de juillet. 58 00:02:29.680 --> 00:02:31.620 Ça n'a rien à voir avec le résultat de 59 00:02:31.620 --> 00:02:32.940 l'activité de juillet. 60 00:02:33.250 --> 00:02:36.260 Coup de revient total 620 61 00:02:36.900 --> 00:02:38.540 divisés par la production. 62 00:02:38.720 --> 00:02:41.460 Eh bien, nous arrivons à 18, 15. 63 00:02:41.790 --> 00:02:43.300 C'est moins que le mois précédent. 64 00:02:43.330 --> 00:02:44.380 Pour une raison très simple, 65 00:02:44.590 --> 00:02:47.900 c'est que nous avons les mêmes coûts fixes et nous avons 66 00:02:48.000 --> 00:02:49.100 un volume plus élevé. 67 00:02:49.580 --> 00:02:50.940 Économie d'échelle. C'est bien connu. 68 00:02:52.220 --> 00:02:53.780 Alors, au niveau du calcul des stocks, 69 00:02:53.840 --> 00:02:54.940 il n'y a pas de changement. 70 00:02:55.350 --> 00:02:58.620 Stock début, production, vente, stock 71 00:02:58.720 --> 00:03:00.680 Fin, aucun souci en valeur. 72 00:03:00.890 --> 00:03:04.320 C'est la même chose multipliée par le coût de revient des 73 00:03:04.320 --> 00:03:09.040 produits fabriqués 18, 67 pour les produits en stock 18, 74 00:03:09.180 --> 00:03:11.240 15 pour les produits qui arrivent en stock. 75 00:03:11.700 --> 00:03:15.280 Les produits qui sont en stock à la fin du mois ont été 76 00:03:15.280 --> 00:03:16.840 fabriqués à 18, 15. 77 00:03:17.070 --> 00:03:20.240 Nous avons le coût de revient moyen des produits vendus. 78 00:03:20.240 --> 00:03:22.960 C'est 120, 32, aucun changement. 79 00:03:23.860 --> 00:03:26.880 Et donc nous pouvons construire un compte de résultat avec 80 00:03:27.060 --> 00:03:28.200 un chiffre d'affaires. 81 00:03:28.940 --> 00:03:33.800 Le coût de revient des produits vendus, c'est 65 950. 82 00:03:33.810 --> 00:03:35.160 C'est ce que je viens de calculer. 83 00:03:35.610 --> 00:03:37.720 Marge brute, marge commerciale, 84 00:03:38.210 --> 00:03:40.120 moins les dépenses de support. 85 00:03:40.480 --> 00:03:42.160 Alors il y a des administrations, il y a du commercial, 86 00:03:42.300 --> 00:03:44.520 il y a un ingénierie, mais il n'y a pas de r et d. 87 00:03:44.730 --> 00:03:47.400 Exactement pour la même raison. C'est un investissement. 88 00:03:47.750 --> 00:03:51.160 Donc, le résultat d'exploitation de la période avant frais 89 00:03:51.160 --> 00:03:53.240 financiers, impôts est lié aux produits 90 00:03:53.260 --> 00:03:54.600 vendus pendant la période. 91 00:03:55.570 --> 00:03:59.720 C'est donc 20 550, pas de r et d du tout. 92 00:04:00.380 --> 00:04:01.760 On retire les frais financiers. 93 00:04:01.900 --> 00:04:03.600 On calcule un résultat imposable. 94 00:04:03.620 --> 00:04:06.080 Il y a un impôt payé qui sera payé plus tard. 95 00:04:06.270 --> 00:04:08.760 Donc il va apparaître en passif d'exploitation 96 00:04:09.990 --> 00:04:12.760 avec un résultat net qui est pratiquement 20 zéro 97 00:04:12.830 --> 00:04:13.840 unités monétaires. 98 00:04:14.090 --> 00:04:16.040 Comme j'ai l'idée d'aller construire une usine, 99 00:04:16.040 --> 00:04:18.840 c'est peut-être pas le moment d'aller verser un dividende 100 00:04:18.840 --> 00:04:21.880 aux actionnaires et de retourner l'argent aux actionnaires. 101 00:04:21.880 --> 00:04:23.640 J'ai besoin de le mettre en réserve 102 00:04:24.280 --> 00:04:26.320 intégralement dont vous voyez. 103 00:04:26.320 --> 00:04:28.880 Maintenant que nous disposons un compte de résultat, 104 00:04:29.110 --> 00:04:32.680 nous allons transformer ce résultat en cash crédit clients, 105 00:04:33.110 --> 00:04:36.560 crédit clients, ce qui était dû par mes clients au début, 106 00:04:36.560 --> 00:04:40.320 c'est-à-dire le chiffre d'affaires bbi du mois dernier 107 00:04:40.900 --> 00:04:43.880 et le crédit client à la fin, c'est le chiffre d'affaires 108 00:04:44.420 --> 00:04:47.480 bbi du mois de juillet, même calcul pour l'encaissement. 109 00:04:47.820 --> 00:04:49.880 Il n'y a pas d'augmentation des dettes financières. 110 00:04:49.880 --> 00:04:51.200 Il n'y a pas d'augmentation du capital. 111 00:04:51.390 --> 00:04:53.280 Donc les seuls flux encaissés, 112 00:04:53.460 --> 00:04:55.560 ce sera l'encaissement des ventes de la période 113 00:04:56.860 --> 00:04:58.200 au niveau des décaissement. 114 00:04:58.310 --> 00:05:01.000 Vous vous rappelez que le crédit fournisseur en fin de 115 00:05:01.000 --> 00:05:03.520 période, c'est la moitié des achats de la période. 116 00:05:04.310 --> 00:05:06.240 Donc même chose, même initial, 117 00:05:06.980 --> 00:05:09.440 ce qui était dû au fournisseurs, c'est 25 000. 118 00:05:10.660 --> 00:05:12.520 Je réalise un certain nombre d'achats, 119 00:05:12.700 --> 00:05:15.280 la moitié des achats de la période en fin de période. 120 00:05:15.510 --> 00:05:20.000 Donc j'ai décaissé 57 000 zéro 40, les décaissement, 121 00:05:20.130 --> 00:05:22.280 c'est les fournisseurs que je viens de calculer, 122 00:05:22.280 --> 00:05:24.040 l'administration, le commercial, l'ingénierie, 123 00:05:24.040 --> 00:05:27.200 l'encadrement, les opérateurs et les frais de développement, 124 00:05:27.650 --> 00:05:29.680 parce qu'il s'agit bien d'une sortie de cash, 125 00:05:30.220 --> 00:05:32.200 un investissement, c'est une sortie de cash. 126 00:05:32.200 --> 00:05:36.800 Donc je constate que j'ai payé 4500 pour pouvoir démarrer 127 00:05:36.800 --> 00:05:38.600 mon activité de recherche et développement. 128 00:05:39.010 --> 00:05:41.280 C'est dans le budget de trésorerie, c'est dans le cash. 129 00:05:41.420 --> 00:05:44.280 Ce n'est pas dans le résultat constatation comme d'habitude, 130 00:05:44.300 --> 00:05:45.640 que le résultat est le cash. 131 00:05:45.780 --> 00:05:46.800 Ce n'est pas la même chose. 132 00:05:47.600 --> 00:05:48.600 Dernière ligne de décaissement, 133 00:05:48.620 --> 00:05:50.720 les frais financiers qui sont payés tous les mois. 134 00:05:51.070 --> 00:05:54.680 Donc je combine, confronte encaissement et décaissement. 135 00:05:54.680 --> 00:05:56.960 La variation de trésorerie, c'est 16 800 136 00:05:58.100 --> 00:05:59.440 La trésorerie de début de période. 137 00:05:59.440 --> 00:06:03.960 C'était 10. J'ajoute et je commence à 138 00:06:04.160 --> 00:06:06.840 constituer une trésorerie un peu significative pour pouvoir 139 00:06:06.840 --> 00:06:08.160 faire face à mon investissement. 140 00:06:09.220 --> 00:06:12.200 Au niveau du bilan, il n'y a pas beaucoup de nouveautés. 141 00:06:12.930 --> 00:06:15.600 Même chose au niveau des immobilisations corporelles brutes, 142 00:06:15.600 --> 00:06:16.840 c'est le prix d'achat de la machine. 143 00:06:17.350 --> 00:06:19.080 J'ai ajouté un mois d'amortissement 144 00:06:19.080 --> 00:06:20.240 aux amortissements cumulé. 145 00:06:20.780 --> 00:06:23.120 Les immobilisations corporelles nettes, 146 00:06:23.120 --> 00:06:25.000 d'amortissement cumulé en fin de période, 147 00:06:25.170 --> 00:06:27.160 c'est 56 000 les stocks. 148 00:06:27.160 --> 00:06:29.680 Je les ai calculés le crédit client, je l'ai calculé. 149 00:06:30.060 --> 00:06:31.840 Le capital social n'a pas bougé. 150 00:06:32.300 --> 00:06:35.320 Les réserves ont été augmentées du résultat net dégagé 151 00:06:35.320 --> 00:06:37.760 pendant la période intégralement puisqu'il n'est 152 00:06:37.760 --> 00:06:38.960 pas versé en dividende. 153 00:06:38.960 --> 00:06:42.440 Donc dividendes à payer zéro, d'où les capitaux propres. 154 00:06:42.460 --> 00:06:44.040 La dette financière est inchangée. 155 00:06:44.040 --> 00:06:45.320 Elle sera remboursée plus tard. 156 00:06:45.740 --> 00:06:49.280 Le crédit fournisseur a été calculé précédemment au 157 00:06:49.280 --> 00:06:50.400 niveau des impôts à payer. 158 00:06:50.620 --> 00:06:54.640 On prend le chiffre cumulé fin juin et on ajoute l'impôt que 159 00:06:54.640 --> 00:06:57.360 l'on a généré à payer au mois de juillet. 160 00:06:58.180 --> 00:07:00.320 Et vous voyez qu'il y a un poste qui vient d'arriver 161 00:07:00.940 --> 00:07:02.760 le poste qui vient d'arriver dans le bilan. 162 00:07:02.770 --> 00:07:05.720 C'est cette immobilisation incorporelle qui est en 163 00:07:05.730 --> 00:07:06.960 cours de construction. 164 00:07:07.660 --> 00:07:10.840 On n'a pas achevé l'effort de recherche et développement. 165 00:07:11.310 --> 00:07:12.800 Donc puisqu'il n'est pas achevé, 166 00:07:12.800 --> 00:07:15.440 puisque la rd ne s'est pas encore transformé en 167 00:07:15.600 --> 00:07:18.160 exploitation, on ne va pas l'amortir simplement, 168 00:07:18.160 --> 00:07:20.680 on va la capitaliser progressivement. 169 00:07:20.930 --> 00:07:23.400 C'est comme si vous aviez un immeuble en construction, 170 00:07:24.060 --> 00:07:26.320 on a dépensé combien 4500. 171 00:07:26.320 --> 00:07:28.120 Et on constate que le bilan est équilibré, 172 00:07:28.340 --> 00:07:30.440 ce qui est une bonne nouvelle récurrente. 173 00:07:31.640 --> 00:07:34.520 Analyse financière classique, croissance des ventes, 174 00:07:34.540 --> 00:07:36.320 le chiffre d'affaires augmente. 175 00:07:36.490 --> 00:07:39.000 C'est un succès commercial. Tout va bien. 176 00:07:39.820 --> 00:07:41.760 Ce chiffre d'affaires se transforme en épi, 177 00:07:41.760 --> 00:07:46.040 c'est-à-dire en résultat opérationnel cash qui est calculé 178 00:07:46.040 --> 00:07:48.760 tout simplement en réintégrant l'amortissement 179 00:07:48.940 --> 00:07:50.480 au résultat d'exploitation. 180 00:07:51.150 --> 00:07:52.600 26 150. 181 00:07:52.810 --> 00:07:55.080 Maintenant le besoin en fond de roulement, il a augmenté. 182 00:07:55.360 --> 00:07:57.160 Pourquoi? Tout simplement parce que le 183 00:07:57.160 --> 00:07:58.280 chiffre d'affaires a augmenté. 184 00:07:58.750 --> 00:08:01.720 Donc plus de chiffres d'affaires égale plus de stock, 185 00:08:01.720 --> 00:08:04.000 plus de crédits clients et plus de crédits fournisseurs. 186 00:08:04.260 --> 00:08:08.560 En passant de 33 000 à 30 872, 187 00:08:08.700 --> 00:08:11.880 on constate une augmentation du besoin en fonds de roulement 188 00:08:11.880 --> 00:08:14.720 d'exploitation de 4590. 189 00:08:15.020 --> 00:08:17.120 Eh bien, cet argent est déduit 190 00:08:17.740 --> 00:08:20.360 de l bda pour calculer la trésorerie d'exploitation. 191 00:08:20.360 --> 00:08:22.040 C'est à dire ce qui va effectivement 192 00:08:22.040 --> 00:08:23.440 rentrer dans mon compte en banque. 193 00:08:24.430 --> 00:08:27.720 Nous pouvons donc construire ce qui sera le tableau de 194 00:08:27.720 --> 00:08:29.880 financement un peu plus complet plus tard, 195 00:08:30.340 --> 00:08:32.880 il faut déduire la variation courante du besoin fond, 196 00:08:32.880 --> 00:08:34.680 roulement d'exploitation de lda. 197 00:08:35.100 --> 00:08:37.280 Il reste 21 560. 198 00:08:38.110 --> 00:08:40.280 Avec cette trésorerie d'exploitation, 199 00:08:40.380 --> 00:08:43.760 je vais pouvoir payer mes frais financiers 240. 200 00:08:43.760 --> 00:08:45.960 Je ne paye pas l'impôt puisqu'il sera payé plus tard. 201 00:08:46.430 --> 00:08:50.080 J'ai donc un cash flow lié à l'exploitation qui va me 202 00:08:50.080 --> 00:08:53.320 permettre de payer l'investissement rd 4500. 203 00:08:53.320 --> 00:08:54.400 Il me reste 16 204 00:08:54.510 --> 00:08:57.000 820, pas de variations d'endettement. 205 00:08:57.020 --> 00:08:59.240 Je ne lève pas de la dette, je ne la rembourse pas. 206 00:08:59.340 --> 00:09:01.000 Je ne paye pas de dividendes. 207 00:09:01.140 --> 00:09:02.600 Je ne fais pas d'augmentation de capital. 208 00:09:02.790 --> 00:09:03.960 Donc le fri cash, 209 00:09:04.140 --> 00:09:06.960 le cash disponible se retrouve intégralement dans ma 210 00:09:06.960 --> 00:09:08.120 variation de trésorerie. 211 00:09:09.420 --> 00:09:12.040 On poursuit l'analyse financière avec les marges, 212 00:09:12.770 --> 00:09:15.280 marge brute et résultat d'exploitation au pour 213 00:09:15.280 --> 00:09:16.440 centage du chiffre d'affaires. 214 00:09:16.820 --> 00:09:19.040 Eh bien, vous voyez qu'on dégage des économies d'échelle, 215 00:09:19.350 --> 00:09:20.840 mais aux deux niveaux, 216 00:09:21.140 --> 00:09:23.760 au niveau de la production et au niveau des charges 217 00:09:23.760 --> 00:09:27.040 indirectes, une partie non négligeable des coûts de revient 218 00:09:27.040 --> 00:09:28.680 de production est fixe. 219 00:09:28.830 --> 00:09:30.920 Donc nous allons dégager une marge opérationnelle 220 00:09:30.920 --> 00:09:32.960 supérieure 3 %. 221 00:09:32.970 --> 00:09:36.360 C'est bien ce qui justifie l'acquisition de la machine. 222 00:09:37.310 --> 00:09:40.560 Ensuite, nous avons un certain nombre de coûts indirects qui 223 00:09:40.560 --> 00:09:43.320 sont fixes, dont finalement le résultat d'exploitation 224 00:09:43.560 --> 00:09:46.440 s'améliore de quatre en pour centage du chiffre d'affaires 225 00:09:46.440 --> 00:09:48.600 trois pour venant de la production, 226 00:09:48.940 --> 00:09:51.640 1 % venant des charges indirectes. 227 00:09:53.230 --> 00:09:54.250 Au cours de ce mois de juillet, 228 00:09:54.250 --> 00:09:56.330 nous avons développé un certain nombre de savoirs, 229 00:09:56.710 --> 00:09:58.290 pas vraiment au niveau de l'investissement 230 00:09:58.690 --> 00:09:59.970 matériel corporel. 231 00:10:00.110 --> 00:10:01.690 La machine, vous connaissez déjà, 232 00:10:01.690 --> 00:10:02.890 c'était le module précédent. 233 00:10:03.630 --> 00:10:05.290 Par contre, pour développer ces affaires, 234 00:10:05.290 --> 00:10:07.690 une entreprise a besoin de réaliser des investissements 235 00:10:07.930 --> 00:10:10.970 immatériels de nature incorporelle. 236 00:10:11.770 --> 00:10:14.330 Alors là, nous avons vu de la r d qui est centrée sur un 237 00:10:14.330 --> 00:10:17.210 produit ou sur un service que nous allons développer pour le 238 00:10:17.210 --> 00:10:20.690 vendre plus tard, il faut faire la distinction entre la r d, 239 00:10:20.690 --> 00:10:24.290 qui est centrée sur un produit identifié et qui va pouvoir 240 00:10:24.290 --> 00:10:26.530 être capitalisé parce que ce produit va être vendu. 241 00:10:26.950 --> 00:10:30.050 Et on va pouvoir mettre les charges de r et d en face de la 242 00:10:30.180 --> 00:10:31.970 marge d'exploitation de ce produit. 243 00:10:32.630 --> 00:10:35.010 Par contre, les entreprises de temps en temps font de la rd 244 00:10:35.010 --> 00:10:39.890 un peu générale difficile à affecter à un produit identifié 245 00:10:39.890 --> 00:10:42.410 à ce moment là, il faudra la passer en charge 246 00:10:42.520 --> 00:10:43.690 dans le compte de résultat. 247 00:10:44.830 --> 00:10:47.290 Au mois d'août, nous allons acheter une licence. 248 00:10:47.290 --> 00:10:50.330 Nous allons acheter la capacité d'utiliser un logiciel. 249 00:10:50.630 --> 00:10:54.290 On aurait très bien pu développer ce logiciel en interne à 250 00:10:54.290 --> 00:10:56.810 ce moment là, c'était la même règle comptable 251 00:10:56.810 --> 00:10:57.930 que pour la rd. 252 00:10:58.190 --> 00:11:01.130 On capitalise en l'occurrence, nous allons acheter, 253 00:11:01.480 --> 00:11:03.730 mais il y a plein d'autres investissements immatériels. 254 00:11:04.110 --> 00:11:07.290 Par exemple, vous êtes dans le sport et vous payez pour un 255 00:11:07.400 --> 00:11:10.890 contrat vous payer pour avoir le droit d'utiliser un joueur. 256 00:11:11.230 --> 00:11:13.770 Eh bien, c'est exactement la même chose que ce que vous 257 00:11:13.770 --> 00:11:16.170 payez pour avoir le droit d'utiliser un logiciel. 258 00:11:16.350 --> 00:11:18.890 Il y a beaucoup d'investissements immatériels. 259 00:11:19.430 --> 00:11:21.090 On ne les verra pas dans ce module. 260 00:11:21.090 --> 00:11:23.450 Mais par exemple, le good will, les marques. 261 00:11:23.600 --> 00:11:26.930 Dans le cas d'une acquisition dernier, savoir 262 00:11:27.450 --> 00:11:28.610 développé pendant ce mois, 263 00:11:29.160 --> 00:11:31.050 nous avons un actif qui est immobilisé, 264 00:11:31.050 --> 00:11:32.930 mais en cours l'immobilisation, 265 00:11:33.270 --> 00:11:35.410 il n'est pas encore amorti puisqu'il n'est 266 00:11:35.410 --> 00:11:36.490 pas encore achevé. 267 00:11:37.350 --> 00:11:41.810 Il sera amorti lorsqu'il sera achevé et que la r d aura 268 00:11:41.810 --> 00:11:45.690 permis le développement des ventes quand nous commencerons à 269 00:11:45.690 --> 00:11:47.650 vendre, nous commencerons à amortir. 270 00:11:48.190 --> 00:11:49.890 Le mois de juillet est donc terminé. 271 00:11:50.470 --> 00:11:53.010 En août, nous allons pouvoir acheter une licence 272 00:11:53.190 --> 00:11:56.290 d'exploitation permettant d'améliorer la gestion des 273 00:11:56.290 --> 00:11:58.290 opérations, mais ce sera le mois prochain.