Exercice, module 3 : Le tableau de financement
Module 3 : Le Tableau de Financement
Je vous rappelle qu’un tableau de financement comprend 3 parties :
- Les flux de fonds générés par l’activité
- L’investissement dans le futur de l’entreprise
- La stratégie financière
Voici quelques données pour une firme :
- EBITDA 200
- Amortissement 60
- Dette financière 300
- Taux d’intérêt 5%
- Taux d’imposition 40%
- BFR 200
- Croissance 10%
- Investissements 80
- Acquisition 150
- Distribution 1/3 du résultat net
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Question 1 of 4
1. Question
L’objectif est de construire le compte de résultat et de déduire le dividende du résultat net.
Calculez le résultat net et le dividende.
ExactInexactIndice
l’EBITDA est le résultat avant amortissement, frais financiers et impôt. Donc, il faut déduire …?
-
Question 2 of 4
2. Question
Nous allons, maintenant, calculer le cash-flow opérationnel en déduisant la variation du BFR du cash-flow brut (autre appellation de la CAF -Capacité d’AutoFinancement). Ce dernier se calcule en ne prenant en compte que les éléments monétaires du compte de résultat. Le BFR est supposé croître au même rythme que l’entreprise, à savoir 10%.
Calculez le cash-flow brut, la variation du BFR et le cash-flow d’exploitation.
ExactInexactIndice
La croissance du BFR est une consommation de cash
-
Question 3 of 4
3. Question
Le cash-flow disponible s’obtient en déduisant du cash-flow opérationnel ce que l’entreprise a investi dans sa croissance organique (investissements) et externe (acquisition)
Le cash-flow disponible s’élève à :
ExactInexactIndice
Il faut retirer les deux flux !
-
Question 4 of 4
4. Question
La dernière étape consiste à calculer la variation de trésorerie à partir du cash-flow disponible en prenant en compte tous les éléments de la stratégie financière.
La variation de trésorerie est, donc, égale au cash-flow disponible dont on retire le dividende (voir question 1), puis on ajoute l’augmentation de capital (respectivement, on retranche le rachat d’actions) et l’augmentation de la dette financière (respectivement, on retranche le remboursement de la dette).
L’entreprise, consciente de la consommation de trésorerie générée par l’acquisition, décide d’une augmentation de capital de 50 et négocie un accroissement de la dette bancaire à hauteur de 100.
La variation de trésorerie s’établit à :
ExactInexactIndice
On retire le dividende et on ajoute l’augmentation du capital et de la dette