WEBVTT 1 00:00:07.410 --> 00:00:11.020 Nous allons maintenant terminer l'étape quatre avec la 2 00:00:11.020 --> 00:00:12.620 construction d'un business plan, 3 00:00:13.360 --> 00:00:16.140 ce qui est un exercice qui peut apparaître très compliqué. 4 00:00:16.140 --> 00:00:18.780 Mais je vais vous montrer étape par étape comment vous allez 5 00:00:18.780 --> 00:00:21.260 pouvoir intégrer progressivement les 6 00:00:21.260 --> 00:00:22.540 différentes pièces du puzz. 7 00:00:22.960 --> 00:00:25.940 En fait, on va partir d'un cas de base avec de l'inflation, 8 00:00:25.940 --> 00:00:27.620 de la valeur résiduelle du en fond, roulement, 9 00:00:27.850 --> 00:00:30.260 tout ce que vous venez d'apprendre simplement on va mettre 10 00:00:30.260 --> 00:00:33.820 ça sur un même objet avec un chiffre d'affaires qui va être 11 00:00:33.840 --> 00:00:36.740 en mouvement parce que vous allez analyser un cycle de 12 00:00:36.750 --> 00:00:38.980 vente, vous démarrer, vous montez, 13 00:00:38.980 --> 00:00:40.740 vous êtes en croissance, vous êtes à maturité. 14 00:00:40.760 --> 00:00:41.980 Et puis il y a un déclin. 15 00:00:42.240 --> 00:00:45.540 Et donc vous allez construire l'intégralité du business plan 16 00:00:45.890 --> 00:00:47.940 avec le compte de résultats prévisionnels, 17 00:00:48.080 --> 00:00:50.620 le bilan prévisionnel, les cash flows, l'actualisation, 18 00:00:50.880 --> 00:00:52.780 la valeur actuelle, le taux terme de 19 00:00:52.780 --> 00:00:54.580 rentabilité et le paybac. 20 00:00:54.680 --> 00:00:57.700 Et vous allez voir que c'est un outil extrêmement puissant 21 00:00:57.770 --> 00:01:00.780 dans l'interaction que vous allez avoir avec vos financiers. 22 00:01:00.970 --> 00:01:02.340 Vous allez partir d'une idée, 23 00:01:02.570 --> 00:01:05.460 vous allez vers le projet et vous allez rassembler tous les 24 00:01:05.460 --> 00:01:07.740 concepts et tous les outils que j'ai décrits dans les 25 00:01:07.740 --> 00:01:08.820 sous étapes précédentes. 26 00:01:09.170 --> 00:01:10.700 Donc vous allez avoir du chiffre d'affaires, 27 00:01:10.840 --> 00:01:12.660 des coups de revient et de l'investissement, 28 00:01:12.970 --> 00:01:15.460 mais vous aussi, vous allez avoir du besoin en de 29 00:01:15.460 --> 00:01:16.780 roulement année après année. 30 00:01:16.780 --> 00:01:17.900 Ça fait être un petit peu délicat. 31 00:01:18.290 --> 00:01:20.580 Vous allez mettre de l'inflation sur les coûts de 32 00:01:20.580 --> 00:01:21.860 revient sur les prix de vente. 33 00:01:21.860 --> 00:01:25.060 Vous allez avoir de la valeur résiduelle et vous allez faire 34 00:01:25.060 --> 00:01:27.300 le lien entre la prévision financière et 35 00:01:27.300 --> 00:01:28.860 l'évaluation du projet. 36 00:01:29.940 --> 00:01:32.420 Alors nous démarrons de zéro en termes de chiffres 37 00:01:32.420 --> 00:01:34.500 d'affaires puisque l'année zéro, vous achetez la machine. 38 00:01:34.640 --> 00:01:37.020 Et puis vous voyez le chiffre d'affaires, les volumes, 39 00:01:37.020 --> 00:01:39.380 le nombre d'unités va croître, se stabiliser, 40 00:01:39.690 --> 00:01:40.820 puis décroître. 41 00:01:41.010 --> 00:01:43.900 Vous disposez maintenant de l'ensemble complet des données, 42 00:01:44.080 --> 00:01:46.940 pas simplement le cas de base ou le besoin fond de 43 00:01:46.940 --> 00:01:47.980 roulement ou l'inflation. 44 00:01:48.080 --> 00:01:50.940 On va mettre toutes les pièces du puzzle ensemble et dont 45 00:01:50.940 --> 00:01:54.180 vous avez une entreprise qui décide d'acheter une machine 46 00:01:54.770 --> 00:01:58.380 avec un prix d'achat avec une valeur résiduelle et avec un 47 00:01:58.460 --> 00:02:00.700 taux d'imposition sur les plus values ça, 48 00:02:00.720 --> 00:02:02.260 on l'a déjà vu comment ça fonctionnait. 49 00:02:02.610 --> 00:02:05.460 Ensuite, vous avez un volume annuel là, 50 00:02:05.460 --> 00:02:07.100 ça va être un peu plus compliqué parce que le chiffre 51 00:02:07.100 --> 00:02:08.820 d'affaires va être un peu différent, 52 00:02:09.170 --> 00:02:10.380 mais le chiffre d'affaires, 53 00:02:10.550 --> 00:02:13.220 c'est finalement le volume que vous allez récupérer dans la 54 00:02:13.220 --> 00:02:15.940 trame, multiplié par un prix de vente unitaire. 55 00:02:16.400 --> 00:02:18.980 Le prix de vente unitaire va être un flatté. 56 00:02:19.200 --> 00:02:21.180 Je vous ai mis un et puis après, 57 00:02:21.180 --> 00:02:22.980 on pourra faire toutes les analyses de sensibilité. 58 00:02:22.980 --> 00:02:24.700 Vous voulez, vous allez avoir 59 00:02:24.700 --> 00:02:25.860 un certain nombre de coups de revient. 60 00:02:26.090 --> 00:02:28.380 Vous avez des coups fixes, vous avez des coups variables, 61 00:02:28.380 --> 00:02:30.140 vous avez une inflation sur les coûts. 62 00:02:30.140 --> 00:02:32.740 Et j'ai pris le même taux d'inflation sur les coûts fixes et 63 00:02:32.740 --> 00:02:34.300 les coûts variables pour simplifier. 64 00:02:34.310 --> 00:02:35.860 C'est suffisamment compliqué comme ça. 65 00:02:36.170 --> 00:02:38.340 Ensuite, vous avez l'ensemble des données pour 66 00:02:38.340 --> 00:02:39.380 le besoin à fond de roulement. 67 00:02:39.610 --> 00:02:42.180 Vous avez un coût moyen pour des du capital et un taux 68 00:02:42.180 --> 00:02:43.820 d'imposition des bénéfices. 69 00:02:43.970 --> 00:02:45.820 Donc vous êtes maintenant prêt à construire 70 00:02:45.820 --> 00:02:47.460 l'intégralité de votre business plan. 71 00:02:48.380 --> 00:02:50.340 Alors on va procéder en trois temps. 72 00:02:50.690 --> 00:02:52.500 D'abord, on va construire le compte de 73 00:02:52.660 --> 00:02:53.700 résultats prévisionnels. 74 00:02:54.000 --> 00:02:55.940 Je vous ai mis sur la première ligne, le volume. 75 00:02:56.160 --> 00:02:58.580 Ce n'était pas la peine de le répéter simplement. 76 00:02:58.580 --> 00:03:01.760 Il va falloir que vous calculiez que vous entriez en terme 77 00:03:01.780 --> 00:03:04.720 de fonction d' Excel, le prix de vente, 78 00:03:04.720 --> 00:03:06.640 un flatté dont vous avez un prix de 79 00:03:06.640 --> 00:03:07.800 vente qui vous est donné aujourd'hui. 80 00:03:07.860 --> 00:03:10.560 Eh bien, il va falloir le multiplier par un plus l'inflation 81 00:03:10.620 --> 00:03:13.920 année après année dont vous pouvez monter la formule et puis 82 00:03:13.920 --> 00:03:14.920 à copier sur la droite, 83 00:03:15.140 --> 00:03:17.960 en vérifiant bien que vous avez mis le petit dollar pour que 84 00:03:17.960 --> 00:03:21.000 ça fonctionne, dont vous allez avoir un prix de vente, 85 00:03:21.000 --> 00:03:23.160 un flatté multiplié par un volume en unité, 86 00:03:23.220 --> 00:03:25.240 ça vous donne le chiffre d'affaires annuel. 87 00:03:25.630 --> 00:03:28.160 Ensuite, vous avez le coût variable unitaire. 88 00:03:28.500 --> 00:03:31.040 Le coût variable unitaire lui aussi doit être un flatté avec 89 00:03:31.040 --> 00:03:32.800 le même processus que le prix de vente unitaire 90 00:03:33.210 --> 00:03:34.680 multiplié par le même volume. 91 00:03:34.980 --> 00:03:36.800 Ça vous donne l'ensemble des coûts variables. 92 00:03:36.800 --> 00:03:40.280 Et vous avez bien entendu la contribution totale, 93 00:03:40.280 --> 00:03:41.600 c'est à dire le chiffre d'affaires, 94 00:03:41.600 --> 00:03:43.440 moins les coûts variables. 95 00:03:43.830 --> 00:03:46.600 Ensuite, vous allez pouvoir prendre les coûts fixes que vous 96 00:03:46.600 --> 00:03:49.240 allez en flatter de la même manière avec le même taux 97 00:03:49.240 --> 00:03:50.400 d'inflation que les coûts variables. 98 00:03:50.410 --> 00:03:51.520 C'est une approximation, 99 00:03:51.520 --> 00:03:54.120 mais ce n'est pas bien grave et ça va vous donner les bi. 100 00:03:54.940 --> 00:03:58.120 Il va falloir ensuite retirer de l bi l'amortissement. 101 00:03:58.660 --> 00:04:00.080 La machine coûte 3 000 000. 102 00:04:00.080 --> 00:04:01.800 Elle est utilisée pendant 10 ans. 103 00:04:02.050 --> 00:04:04.080 C'est pas très compliqué de calculer l'amortissement. 104 00:04:04.080 --> 00:04:06.680 Et donc vous prenez les bi et chaque année vous retirez 105 00:04:06.680 --> 00:04:07.760 l'amortissement annuel. 106 00:04:07.760 --> 00:04:09.400 Vous allez amortir complètement la machine. 107 00:04:09.700 --> 00:04:12.200 Ça vous donne leurs résultats d'exploitation avant frais 108 00:04:12.200 --> 00:04:13.440 financier et impôts. 109 00:04:14.140 --> 00:04:17.760 Ouf. Fin première étape, deuxième étape, bilan, prévisionnel 110 00:04:18.460 --> 00:04:19.720 et calcul de ratio. 111 00:04:20.480 --> 00:04:22.600 Alors, dans un bilan, vous avez des immobilisations et 112 00:04:22.600 --> 00:04:23.680 du besoin en fonds de roulement. 113 00:04:24.100 --> 00:04:26.680 Les immobilisations sont calculées nettes, 114 00:04:26.820 --> 00:04:30.480 d'amortissement cumulé, les immobilisations brutes, 115 00:04:30.570 --> 00:04:33.280 c'est le coût de revient historique d'achat de la machine 116 00:04:33.790 --> 00:04:35.640 dont vous l'avez acheté pour 3 000 000. 117 00:04:35.740 --> 00:04:38.400 Et vous allez donc avoir 3 000 000 jusqu'à l'année neuf. 118 00:04:38.780 --> 00:04:41.880 Et puis à l'année 10, vous la vendez à sa valeur résiduelle. 119 00:04:41.950 --> 00:04:44.000 Donc vous mettez zéro parce qu'elle 120 00:04:44.210 --> 00:04:45.800 disparaît de votre bilan. 121 00:04:46.510 --> 00:04:48.720 Vous allez retirer des immobilisations brutes, 122 00:04:48.720 --> 00:04:49.920 l'amortissement cumulé. 123 00:04:50.340 --> 00:04:52.600 Ce n'est pas difficile de comprendre que 3 000 000 divisés 124 00:04:52.600 --> 00:04:53.840 par 10, ça fait 300 zéro. 125 00:04:54.070 --> 00:04:56.640 Donc, la première année, vous allez amortir 300 zéro. 126 00:04:56.940 --> 00:04:58.120 Et donc, fondamentalement, 127 00:04:58.120 --> 00:05:00.800 vos immobilisations ne c'est le prix d'achat moins 300. 128 00:05:01.190 --> 00:05:02.240 Mais la deuxième année, 129 00:05:02.240 --> 00:05:04.200 vous allez amortir à nouveau 300 zéro. 130 00:05:04.590 --> 00:05:06.480 Donc 300 plus 300, ça fait 600. 131 00:05:06.480 --> 00:05:09.440 Et les immobilisations nettes vont être le prix d'achat 132 00:05:09.440 --> 00:05:11.040 moins 300 moins 300. 133 00:05:11.130 --> 00:05:13.760 C'est à dire que vous allez avoir vos immobilisations nettes 134 00:05:13.760 --> 00:05:16.480 qui vont descendre progressivement jusqu'à zéro. 135 00:05:17.430 --> 00:05:20.400 Donc ça, c'est les IMS ensuite besoin à fond de roulement. 136 00:05:20.620 --> 00:05:23.400 Eh bien, c'est la même chose. Vous allez avoir un stock, 137 00:05:23.670 --> 00:05:25.400 vous allez prendre en compte le stock, 138 00:05:25.580 --> 00:05:27.680 le crédit client et le crédit fournisseur. 139 00:05:27.680 --> 00:05:30.240 Donc vous allez année après annu construire votre 140 00:05:30.260 --> 00:05:31.520 besoin en fonds de roulement. 141 00:05:31.650 --> 00:05:34.720 C'est important quand on va calculer aussi la variation de 142 00:05:34.720 --> 00:05:36.840 besoins à fonds de roulement d'une année à l'autre. 143 00:05:37.260 --> 00:05:39.520 Et vous allez constater que vos capitaux engagés, 144 00:05:39.530 --> 00:05:42.400 c'est la somme des immobilisations nettes et du besoin en 145 00:05:42.400 --> 00:05:45.280 fonds de roulement dont vous avez maintenant votre compte de 146 00:05:45.440 --> 00:05:47.360 résultats prévisionnels et votre bilan prévisionnel. 147 00:05:47.470 --> 00:05:49.240 Mais quand vous avez toutes ces données, 148 00:05:49.510 --> 00:05:52.400 vous pouvez calculer un certain nombre de ratios classiques 149 00:05:52.550 --> 00:05:56.240 pour évaluer la performance financière comptable de votre 150 00:05:56.240 --> 00:05:59.320 investissement année après année dont vous pouvez calculer 151 00:05:59.320 --> 00:06:03.560 un return, on une rentabilité commerciale comme on fait en 152 00:06:03.560 --> 00:06:05.960 général, on prend par exemple la contribution, 153 00:06:06.260 --> 00:06:08.200 on prend la contribution ou la marge brute. 154 00:06:08.200 --> 00:06:09.640 On divise ça par le site d'affaires. 155 00:06:09.940 --> 00:06:12.360 On prend les bits d, on divise par le chiffre d'affaires. 156 00:06:12.360 --> 00:06:15.280 On prend les bits qu'on divise par le chiffre d'affaires et 157 00:06:15.280 --> 00:06:18.360 dont vous avez tous ces calculs de rentabilité commerciale. 158 00:06:18.630 --> 00:06:21.720 Ensuite, vous pouvez vous dire comment évolue mon besoin en 159 00:06:21.720 --> 00:06:23.520 fonds de roulement en fonction du chiffre d'affaires. 160 00:06:23.520 --> 00:06:25.600 Vous avez le b FR. C'est dans le bilan. 161 00:06:25.600 --> 00:06:26.560 Vous avez le chiffre d'affaires. 162 00:06:26.690 --> 00:06:27.920 C'est dans le compte de résultats. 163 00:06:27.920 --> 00:06:29.680 Vous rapportez l'un par rapport à l'autre 164 00:06:30.040 --> 00:06:31.160 b, FR sur chiffre d'affaires. 165 00:06:31.160 --> 00:06:34.280 C'est très utilisé. On verra ça dans un autre cours pour le 166 00:06:34.280 --> 00:06:36.560 calcul des frais cash flots dont vous avez besoin 167 00:06:36.560 --> 00:06:37.760 pour évaluer une entreprise. 168 00:06:38.390 --> 00:06:41.400 Vous allez calculer la rotation des capitaux qu'on connaît 169 00:06:41.400 --> 00:06:43.520 bien dans la formule dite dupont de nemours, vous savez, 170 00:06:43.760 --> 00:06:46.280 rentabilité économique égale return on sales, 171 00:06:46.280 --> 00:06:48.480 multipliée par la rotation des capitaux. 172 00:06:48.940 --> 00:06:50.960 Et donc c'est le chiffre d'affaires divisé 173 00:06:50.960 --> 00:06:52.080 par les capitaux engagés. 174 00:06:52.080 --> 00:06:54.520 Vous allez voir qui bouge beaucoup entre le début et la fin 175 00:06:54.520 --> 00:06:57.520 de l'exercice dont vous allez avoir la capacité de 176 00:06:57.520 --> 00:07:00.720 l'entreprise à transformer ses capitaux investis en revenus. 177 00:07:01.020 --> 00:07:02.120 Et ultimement, 178 00:07:02.150 --> 00:07:05.240 vous avez le rossé résultat d'exploitation rapporté 179 00:07:05.580 --> 00:07:06.760 aux capitaux engagés. 180 00:07:06.890 --> 00:07:09.880 C'est la performance économique et c'est de la même nature 181 00:07:09.880 --> 00:07:12.200 philosophique que le taux intern de rentabilité. 182 00:07:12.200 --> 00:07:13.840 Puisque finalement c'est combien j'ai gagné, 183 00:07:13.870 --> 00:07:17.600 divisé par combien j'ai investi fin de la deuxième étape. 184 00:07:17.780 --> 00:07:19.480 La troisième étape, elle est évidente puisque 185 00:07:19.480 --> 00:07:21.400 fondamentalement, maintenant vous avez les bit, 186 00:07:22.350 --> 00:07:23.840 vous avez l'amortissement, 187 00:07:24.070 --> 00:07:25.760 vous avez le taux d'impôt dont vous allez 188 00:07:25.760 --> 00:07:26.920 calculer vos cashs. 189 00:07:27.310 --> 00:07:30.280 Bien évidemment, vous n'oubliez pas la valeur résiduelle ne 190 00:07:30.280 --> 00:07:33.240 d'impôt à la fin de l'année 10 c n'est pas très compliqué. 191 00:07:33.420 --> 00:07:36.480 Et vous calculez toutes vos entrées et sortie de fond dont 192 00:07:36.480 --> 00:07:40.720 vous avez moins zéro moins la variation de bf FR à l'année 193 00:07:40.720 --> 00:07:43.400 zéro, correspondant à au démarrage de l'activité à l'année, 194 00:07:43.810 --> 00:07:45.040 simplement le b FR. 195 00:07:45.040 --> 00:07:46.800 Il va bouger de l'année un à l'année deux de 196 00:07:46.800 --> 00:07:47.960 l'année deux à l'année trois, etc. 197 00:07:48.100 --> 00:07:49.920 Et le delta de bf FR, c'est quoi? 198 00:07:50.170 --> 00:07:51.720 C'est le bf FR de la fin d'année, 199 00:07:51.720 --> 00:07:53.040 moins le bf FR du début d'année. 200 00:07:53.510 --> 00:07:56.040 Donc il va falloir que chaque année vous preniez en compte 201 00:07:56.060 --> 00:07:57.320 la variation du b FR. 202 00:07:57.820 --> 00:08:00.400 Ça va être moins moins moins moins moins tant que le b FR va 203 00:08:00.400 --> 00:08:03.120 augmenter, puis il va se stabiliser, ça va être zéro. 204 00:08:03.460 --> 00:08:05.280 Et puis le bfr va diminuer. 205 00:08:05.280 --> 00:08:08.040 Et à ce moment là, vous allez avoir une récupération 206 00:08:08.040 --> 00:08:10.600 progressive de votre besoin à fond de drôlement pour arriver 207 00:08:10.600 --> 00:08:13.640 à la fin à un b FR qui est égal à zéro puisqu'on est enfin 208 00:08:13.660 --> 00:08:14.720 de vie de l'investissement. 209 00:08:14.750 --> 00:08:16.800 Donc là, c'est un petit peu compliqué. Faites attention. 210 00:08:17.500 --> 00:08:19.880 Une fois que vous avez l'intégralité de vos entrées et de 211 00:08:19.880 --> 00:08:21.680 vos sorties de fonds, il ne vous reste plus qu'elle est 212 00:08:21.680 --> 00:08:22.960 actualiser là. 213 00:08:22.960 --> 00:08:24.760 Je n'ai pas mis la ligne d'actualisation. 214 00:08:24.760 --> 00:08:27.280 Vous allez regardé dans les différentes solutions pour voir 215 00:08:27.280 --> 00:08:30.360 comment on prend le cash flow et qu'on dise pas un plus le 216 00:08:30.360 --> 00:08:32.400 coût moyen pour des du capital à la puissance 217 00:08:32.620 --> 00:08:33.640 un, deux, trois, etc. 218 00:08:33.980 --> 00:08:37.120 10, vous allez rentrer vos cash flow cumulé. 219 00:08:37.120 --> 00:08:39.760 Vous allez tomber sur la durée de remboursement, 220 00:08:40.220 --> 00:08:42.840 le pay back financier, dernière ligne. 221 00:08:42.840 --> 00:08:46.000 Vous allez calculer les cash flows, actualisés et cumulé. 222 00:08:46.000 --> 00:08:49.120 Vous allez partir de moins l'investissement moins 223 00:08:49.180 --> 00:08:50.320 le delta de b FR. 224 00:08:50.540 --> 00:08:52.360 Et puis vous allez progressivement remonter 225 00:08:52.580 --> 00:08:53.600 le pay financier. 226 00:08:53.600 --> 00:08:56.480 C'est le moment ou les cash actualisé accumulés deviennent 227 00:08:56.680 --> 00:08:59.840 positifs et dont vous allez avoir la valeur actuelle nette, 228 00:08:59.900 --> 00:09:02.680 le taux interne de rentabilité et le paybac financier. 229 00:09:03.150 --> 00:09:04.800 Mais comme je vous ai dit que le rosé, 230 00:09:04.800 --> 00:09:06.440 c'était à peu près la même nature 231 00:09:07.060 --> 00:09:08.560 que le taux interne de rentabilité. 232 00:09:08.560 --> 00:09:10.080 Puisque c'est finalement combien j'ai gagné, 233 00:09:10.080 --> 00:09:11.600 divisé par combien j'ai investi, 234 00:09:11.940 --> 00:09:14.720 je souhaiterais que vous calculiez le rossé moyen. 235 00:09:15.360 --> 00:09:17.280 Alors vous prenez la somme et vous divisez par 10. 236 00:09:17.280 --> 00:09:20.280 C'est pas très compliqué après impôt pour pouvoir le 237 00:09:20.280 --> 00:09:22.320 comparer aux coûts moyen pour des règles du capital qui, 238 00:09:22.320 --> 00:09:23.560 lui même est après impôt. 239 00:09:23.740 --> 00:09:26.680 Et vous allez voir que le rossé moyen après impôt, 240 00:09:27.090 --> 00:09:28.840 même si c'est la même philosophie, 241 00:09:28.860 --> 00:09:31.360 le taux interne de rentabilité va être différent du taux 242 00:09:31.360 --> 00:09:32.440 interne de rentabilité. 243 00:09:32.620 --> 00:09:34.840 Et bien entendu, on va en discuter. 244 00:09:35.660 --> 00:09:36.680 Je vous souhaite bon courage. 245 00:09:37.090 --> 00:09:40.400 Allez y étape par étape tranquillement le compte de 246 00:09:40.560 --> 00:09:43.320 résultat, le bilan, les cash flows tranquillement, 247 00:09:43.320 --> 00:09:45.920 vous allez voir ça marche très bien et le résultat est 248 00:09:45.920 --> 00:09:46.560 éblouissant.