Cas Ziad Co // 2. Calcul des coûts
Évaluation de dépenses
Pour évaluer la pertinence financière de l’investissement, il nous faut disposer d’une information précise sur la structure des coûts de revient. Ces derniers seront décomposés en coûts variables et en coût fixe. Les coûts variables sont constitués de la consommation des matières premières à laquelle nous allons ajouter une estimation de coûts directs de production à hauteur de 10 % de cette consommation.
WEBVTT
1
00:00:08.460 --> 00:00:11.350
Nous allons maintenant procéder au calcul des coups de
2
00:00:11.350 --> 00:00:13.310
revient et du seuil de rentabilité.
3
00:00:14.860 --> 00:00:17.830
Pour évaluer la pertinence financière de l'investissement,
4
00:00:17.930 --> 00:00:19.590
il nous faut disposer d'une information
5
00:00:20.290 --> 00:00:22.190
sur la structure des coups de revient.
6
00:00:23.060 --> 00:00:25.360
Ces derniers seront décomposés en coups variable
7
00:00:25.460 --> 00:00:26.640
et en coups fixes.
8
00:00:27.300 --> 00:00:30.200
Les coups variables sont constitués de la consommation des
9
00:00:30.200 --> 00:00:33.600
matières premières à laquelle nous allons ajouter une
10
00:00:33.690 --> 00:00:36.520
estimation de ou direct de production
11
00:00:37.140 --> 00:00:39.440
à hauteur de 10 % de cette consommation.
12
00:00:40.350 --> 00:00:43.250
Les coups fixes sont monétaires à hauteur de 10 000 000 de
13
00:00:43.250 --> 00:00:46.610
roupies auxquels vont s'ajouter une charge non monétaire.
14
00:00:46.670 --> 00:00:48.850
L'amortissement de l'outil industriel.
15
00:00:49.910 --> 00:00:51.850
On peut pas avant le prix de vente et le
16
00:00:51.850 --> 00:00:53.210
coût variable unitaire.
17
00:00:53.640 --> 00:00:56.730
Nous avons pouvoir calculer la marve sur coup variable
18
00:00:56.810 --> 00:01:01.210
unitaire en rapportons les coups fixes à la mare.
19
00:01:01.350 --> 00:01:02.690
Sur coup variable unitaire,
20
00:01:03.000 --> 00:01:06.010
nous allons pouvoir calculer le seuil de rentabilité
21
00:01:06.550 --> 00:01:09.810
et le comparer au volume attendu pour l'opération.
22
00:01:11.660 --> 00:01:15.280
Un point important est le choix de la devise de travail pour
23
00:01:15.280 --> 00:01:16.280
l'évaluation du projet.
24
00:01:17.190 --> 00:01:20.000
Sachant que le projet est localisé en Inde,
25
00:01:20.920 --> 00:01:24.120
accueillera vraisemblablement des partenaires industriels et
26
00:01:24.120 --> 00:01:28.640
financiers locaux mobilisera un financement bancaire local,
27
00:01:29.600 --> 00:01:33.640
produira ces documents comptables et fiscaux suivant les
28
00:01:33.640 --> 00:01:36.400
règles locales et sera l'objet d'une analyse
29
00:01:36.910 --> 00:01:39.040
spécifique du risque pays.
30
00:01:40.020 --> 00:01:42.000
Une par rapport à Maroc.
31
00:01:42.340 --> 00:01:45.640
Il est tout à fait approprié de réaliser le calcul
32
00:01:45.640 --> 00:01:49.480
économique aux monnaies locales, c'est-à-dire aux roupies.
33
00:01:50.460 --> 00:01:54.000
Toutes les données vont donc être converties en roupies avec
34
00:01:54.020 --> 00:01:58.440
les taux de change appropriés et le col moyen pondéré du
35
00:01:58.440 --> 00:02:03.000
capital sera calculé à partir des données financières
36
00:02:03.270 --> 00:02:08.050
locales, puis en convertissant les roupies en
37
00:02:08.070 --> 00:02:11.290
di et entre nous en compte le risque pays.
38
00:02:11.960 --> 00:02:15.410
Nous déduirons de l'ensemble de ses calculs la performance
39
00:02:15.470 --> 00:02:18.530
du projet pour l'investisseur marocain,
40
00:02:21.780 --> 00:02:24.870
nous disposons des taux de change par rapport au dirham.
41
00:02:25.290 --> 00:02:26.950
Au moment de la prise de décision,
42
00:02:27.830 --> 00:02:29.930
un dirham vaut respectivement
43
00:02:35.550 --> 00:02:37.210
et huit au pipe.
44
00:02:38.230 --> 00:02:40.920
Commençons par calculer le coût variable unitaire.
45
00:02:41.660 --> 00:02:43.280
Chaque tonne de dé.
46
00:02:43.440 --> 00:02:46.760
P va consommer une demi-tonne de roche.
47
00:02:47.730 --> 00:02:50.770
Celle-ci est achetée 300 $ la tonne,
48
00:02:51.240 --> 00:02:53.770
dont un coup de 150 $,
49
00:02:54.660 --> 00:02:59.360
sachant que le dirham est coté à hauteur de par,
50
00:02:59.820 --> 00:03:04.540
il faut donc di dram pour acheter 1 $, donc
51
00:03:05.090 --> 00:03:07.820
500 pour acheter 150,
52
00:03:09.120 --> 00:03:12.050
sachant qu'un dram est équivalent à huit rouis,
53
00:03:12.310 --> 00:03:16.610
il faut huit fois 1005 10 rams pour acheter
54
00:03:16.880 --> 00:03:20.610
150 $ payé en roupies, soit 12.
55
00:03:22.390 --> 00:03:25.490
Ce calcul réalisé pour la roche se répète pour l'acide
56
00:03:25.490 --> 00:03:28.730
sulfurique, le coût de l'acide phosphorique est simple à
57
00:03:28.730 --> 00:03:31.570
calculer car il est déjà connu en rouis.
58
00:03:32.300 --> 00:03:35.840
On obtient le coût total des matières premières auxquelles
59
00:03:35.840 --> 00:03:39.360
on ajoute 10 représentant les coûts directs de production
60
00:03:39.710 --> 00:03:40.960
hors matières premières.
61
00:03:41.220 --> 00:03:43.480
Ces coûts étant supposés faria,
62
00:03:44.480 --> 00:03:46.700
on ajoutant les coûts directs au coût
63
00:03:46.760 --> 00:03:47.780
des matières premières.
64
00:03:48.040 --> 00:03:51.740
On obtient le coût variable unitaire total
65
00:03:54.350 --> 00:03:58.930
en déduisant du prix de vente estimé à 52 000 roupies,
66
00:03:59.310 --> 00:04:01.730
le coup variable unitaire que nous venons de calculer,
67
00:04:01.800 --> 00:04:05.290
nous obtenons la marge sur coup variable unitaire
68
00:04:05.870 --> 00:04:09.330
à hauteur de 27 000 roupies.
69
00:04:10.100 --> 00:04:13.400
Les coups fixes hors amortissement représentent 10 000 000
70
00:04:13.400 --> 00:04:18.110
de l'outil industriel coûte 25 000 000 de roupies
71
00:04:18.490 --> 00:04:21.390
amorti sur la durée de vie prévisionnelle du projet,
72
00:04:21.770 --> 00:04:22.950
à savoir 10 ans.
73
00:04:23.580 --> 00:04:26.550
Ceci représente un amortissement annuel de deux et
74
00:04:27.030 --> 00:04:28.150
millions de roupies.
75
00:04:28.370 --> 00:04:33.230
Les coûts fixes totaux sont donc de millions de
76
00:04:34.410 --> 00:04:36.390
on calcule le seuil de rentabilité
77
00:04:36.970 --> 00:04:40.190
en divisant les coûts fixes toto à la main sur
78
00:04:40.190 --> 00:04:41.350
coup variables militaires.
79
00:04:42.370 --> 00:04:46.430
En divisant des millions de roupies par des roupies par
80
00:04:46.530 --> 00:04:49.990
tonnes, on obtient des milliers de tonnes.
81
00:04:50.760 --> 00:04:55.700
Le seuil de rentabilité est ainsi calculé à hauteur de 455
82
00:04:55.900 --> 00:04:57.260
milliers de tonnes.
83
00:04:58.260 --> 00:05:02.320
Or, le marché total estimé est de 1 000 000 de tonnes.
84
00:05:02.830 --> 00:05:05.800
Donc nous constatons qu'une fois le volume stabilisé,
85
00:05:06.260 --> 00:05:09.920
le résultat d'exploitation sera positif car le volume à
86
00:05:09.920 --> 00:05:13.560
terme est largement supérieur au seuil de rentabilité.
87
00:05:14.620 --> 00:05:17.360
Les calculs que nous venons de réaliser constitueront un
88
00:05:17.360 --> 00:05:21.120
élément fondamental de la construction du modèle financier.
89
00:05:22.410 --> 00:05:25.020
Mais auparavant, il nous faut calculer le taux
90
00:05:25.020 --> 00:05:28.220
d'actualisation des flu de fonds permettant de mesurer tout
91
00:05:28.220 --> 00:05:30.260
à la fois la performance du projet
92
00:05:30.890 --> 00:05:34.940
cinq créations de valeur et le retour aux actionnaires peu
93
00:05:34.940 --> 00:05:36.180
indiens et marocains.
94
00:05:36.840 --> 00:05:40.300
Le prochain module est consacré aux calculs du coup moyen
95
00:05:40.300 --> 00:05:41.580
pondéré du capital.
Nous allons maintenant procéder au calcul des coups de revient et du seuil de rentabilité.
Pour évaluer la pertinence financière de l'investissement, il nous faut disposer d'une information sur la structure des coups de revient.
Ces derniers seront décomposés en coups variable et en coups fixes.
Les coups variables sont constitués de la consommation des matières premières à laquelle nous allons ajouter une estimation de ou direct de production à hauteur de 10 % de cette consommation.
Les coups fixes sont monétaires à hauteur de 10 000 000 de roupies auxquels vont s'ajouter une charge non monétaire.
L'amortissement de l'outil industriel.
On peut pas avant le prix de vente et le coût variable unitaire.
Nous avons pouvoir calculer la marve sur coup variable unitaire en rapportons les coups fixes à la mare.
Sur coup variable unitaire, nous allons pouvoir calculer le seuil de rentabilité et le comparer au volume attendu pour l'opération.
Un point important est le choix de la devise de travail pour l'évaluation du projet.
Sachant que le projet est localisé en Inde, accueillera vraisemblablement des partenaires industriels et financiers locaux mobilisera un financement bancaire local, produira ces documents comptables et fiscaux suivant les règles locales et sera l'objet d'une analyse spécifique du risque pays.
Une par rapport à Maroc.
Il est tout à fait approprié de réaliser le calcul économique aux monnaies locales, c'est-à-dire aux roupies.
Toutes les données vont donc être converties en roupies avec les taux de change appropriés et le col moyen pondéré du capital sera calculé à partir des données financières locales, puis en convertissant les roupies en di et entre nous en compte le risque pays.
Nous déduirons de l'ensemble de ses calculs la performance du projet pour l'investisseur marocain, nous disposons des taux de change par rapport au dirham.
Au moment de la prise de décision, un dirham vaut respectivement et huit au pipe.
Commençons par calculer le coût variable unitaire.
Chaque tonne de dé.
P va consommer une demi-tonne de roche.
Celle-ci est achetée 300 $ la tonne, dont un coup de 150 $, sachant que le dirham est coté à hauteur de par, il faut donc di dram pour acheter 1 $, donc 500 pour acheter 150, sachant qu'un dram est équivalent à huit rouis, il faut huit fois 1005 10 rams pour acheter 150 $ payé en roupies, soit 12.
Ce calcul réalisé pour la roche se répète pour l'acide sulfurique, le coût de l'acide phosphorique est simple à calculer car il est déjà connu en rouis.
On obtient le coût total des matières premières auxquelles on ajoute 10 représentant les coûts directs de production hors matières premières.
Ces coûts étant supposés faria, on ajoutant les coûts directs au coût des matières premières.
On obtient le coût variable unitaire total en déduisant du prix de vente estimé à 52 000 roupies, le coup variable unitaire que nous venons de calculer, nous obtenons la marge sur coup variable unitaire à hauteur de 27 000 roupies.
Les coups fixes hors amortissement représentent 10 000 000 de l'outil industriel coûte 25 000 000 de roupies amorti sur la durée de vie prévisionnelle du projet, à savoir 10 ans.
Ceci représente un amortissement annuel de deux et millions de roupies.
Les coûts fixes totaux sont donc de millions de on calcule le seuil de rentabilité en divisant les coûts fixes toto à la main sur coup variables militaires.
En divisant des millions de roupies par des roupies par tonnes, on obtient des milliers de tonnes.
Le seuil de rentabilité est ainsi calculé à hauteur de 455 milliers de tonnes.
Or, le marché total estimé est de 1 000 000 de tonnes.
Donc nous constatons qu'une fois le volume stabilisé, le résultat d'exploitation sera positif car le volume à terme est largement supérieur au seuil de rentabilité.
Les calculs que nous venons de réaliser constitueront un élément fondamental de la construction du modèle financier.
Mais auparavant, il nous faut calculer le taux d'actualisation des flu de fonds permettant de mesurer tout à la fois la performance du projet cinq créations de valeur et le retour aux actionnaires peu indiens et marocains.
Le prochain module est consacré aux calculs du coup moyen pondéré du capital.