CE MOIS-CI / Novembre 2025

Créée en 1887, peu après l’ouverture du Japon aux nations occidentales et la restauration du pouvoir de l’empereur clôturant plus de deux siècles de domination du Shogunat Tokugawa (restauration Meiji), Kao Corporation est centrée sur l’hygiène, la sécurité sanitaire, le développement durable et la beauté. Dans sa communication financière, l’entreprise met en avant l’ordre, l’harmonie, la beauté, … et les métriques financières telles que ROIC ou EVA ! Depuis 2020, Kao obtient, de la part de CDP, le triple A qui n’est octroyé qu’à 8 firmes sur plus de 20.000 analysées. Sa performance financière a souffert de l’inflation qui a pénalisé sa marge opérationnelle, mais elle n’a pas dérogé à ses principes de développement durable tout en accordant une part importante aux métriques financières dans la rémunération de ses dirigeants. De plus, la firme, dont les actions sont possédées par des institutionnels anglo-saxons de premier plan, est très conservatrice dans sa politique financière et ne semble pas chercher une amélioration de sa rentabilité financière dans l’effet de levier. Enfin, les objectifs de croissance sont « mesurés » et financés sans effort par un bilan robuste. Paradoxes ou harmonie ? Peut-on concilier développement durable, interaction positive avec les parties prenantes et création de valeur à long terme pour les actionnaires ?

Le blogue de ce mois nous projette 40 ans en arrière avec l’observation de comportements paralysés par l’émergence d’une technologie concurrente et redoutée. Toute analogie avec l’IA…