WEBVTT 1 00:00:08.290 --> 00:00:12.100 Bonjour et bienvenue dans ce vide cast consacré à Pixar, 2 00:00:12.650 --> 00:00:16.460 dont la créativité des films d'animation a fait rêver. 3 00:00:16.600 --> 00:00:18.060 Un public de tous âges. 4 00:00:18.650 --> 00:00:23.100 Nous allons nous focaliser sur le moment où Pixar rejoint 5 00:00:23.220 --> 00:00:28.100 l'empire Disney en 2006 avec une question centrale qui est 6 00:00:28.250 --> 00:00:31.980 pour les actionnaires de Pixar était ce le bon moment pour 7 00:00:32.000 --> 00:00:36.940 vendre si Pixar constitue une rupture bien connue 8 00:00:37.050 --> 00:00:39.060 dans l'industrie du film d'animation. 9 00:00:39.670 --> 00:00:41.860 C'est aussi le meilleur investissement financier 10 00:00:42.460 --> 00:00:45.380 jamais réalisé par Steve jobs qui a gagné beaucoup plus 11 00:00:45.380 --> 00:00:47.900 d'argent avec Pixar qu'avec Apple. 12 00:00:48.600 --> 00:00:51.860 Et c'est un tournant, c'est une véritable opportunité de 13 00:00:51.890 --> 00:00:55.980 renaissance pour Disney à l'origine de Pixar. 14 00:00:56.040 --> 00:00:58.980 Il y a un réalisateur mondialement connu George Lucas, 15 00:00:59.360 --> 00:01:03.140 qui a créé sa propre firme de production Lucas firme. 16 00:01:03.640 --> 00:01:08.500 Et puis en il va y avoir création du graphic group à 17 00:01:08.500 --> 00:01:11.460 l'intérieur, au sein de Lucas film, l'objectif, 18 00:01:11.460 --> 00:01:14.140 c'est de produire les effets visuels d'un certain nombre de 19 00:01:14.150 --> 00:01:16.820 films, dont bien évidemment, star Wars. 20 00:01:17.580 --> 00:01:19.460 Alors cette société va embaucher un certain nombre de 21 00:01:19.490 --> 00:01:22.700 pionniers, dont le fameux docteur Edwin Kat, 22 00:01:23.360 --> 00:01:24.820 génie de l'informatique, 23 00:01:25.120 --> 00:01:28.540 qui recevra de nombreuses distinctions prestigieuses, 24 00:01:28.810 --> 00:01:33.100 dont le prix John von et le prix touring et qui finira sa 25 00:01:33.260 --> 00:01:36.500 carrière comme président de Walt Disney, animation studios. 26 00:01:37.970 --> 00:01:40.980 Mais dans l'histoire de Pixar, il y a aussi Steve jobs 27 00:01:41.880 --> 00:01:46.500 en même Steve jobs quitte un peu dans des conditions assez 28 00:01:46.500 --> 00:01:49.580 violentes, assez brutales à l'issue d'un conflit avec John 29 00:01:49.780 --> 00:01:51.940 scalley, qu'il a pourtant recruté 30 00:01:52.480 --> 00:01:54.700 et un conflit qui est confirmé par le conseil 31 00:01:54.700 --> 00:01:58.740 d'administration d'Apple qui a co créé cofondé avec Steve 32 00:01:59.040 --> 00:02:02.860 wni à l'issue de cette sortie un peu brutale, 33 00:02:03.150 --> 00:02:05.660 Steve jobs va vendre à l'intégralité de ses actions, 34 00:02:06.050 --> 00:02:09.060 sauf une pour pouvoir être invité à l'assemblée 35 00:02:09.060 --> 00:02:10.140 générale des actionnaires. 36 00:02:10.680 --> 00:02:13.580 Il possède alors 11 % des actions d'impôt. 37 00:02:14.240 --> 00:02:17.540 Et il semble que le fruit de la vente de ses actions lui ait 38 00:02:17.540 --> 00:02:19.860 rapporté environ 130 000 000 de dollars. 39 00:02:20.740 --> 00:02:23.740 Alors il va vouloir prendre sa revanche et au premier rang, 40 00:02:23.880 --> 00:02:27.380 il va créer next la prochaine société. 41 00:02:28.120 --> 00:02:32.060 Sa prochaine réalisation next va créer des ordinateurs qui 42 00:02:32.060 --> 00:02:33.740 vont avoir un succès assez modéré, 43 00:02:33.970 --> 00:02:37.700 mais surtout un système d'exploitation basé sur unix qui va 44 00:02:37.890 --> 00:02:41.220 devenir un peu plus tard après le rachat de next par Apple 45 00:02:41.800 --> 00:02:43.220 mac os ex. 46 00:02:45.780 --> 00:02:47.830 Dans la même veine, Steve jobs va faire un 47 00:02:47.830 --> 00:02:48.950 second investissement. 48 00:02:49.690 --> 00:02:52.510 Il va faire une offre qui va être à l'origine rejetée pour 49 00:02:52.510 --> 00:02:55.070 acheter le computer graphic group. 50 00:02:55.920 --> 00:02:57.110 Cette offre est rejetée, 51 00:02:57.110 --> 00:03:00.560 mais finalement elle est rejetée par les animateurs de la 52 00:03:00.560 --> 00:03:03.000 société qui vont chercher un autre investisseur, 53 00:03:03.000 --> 00:03:05.640 ne vont pas le trouver et vont revenir voir Steve jobs 54 00:03:06.230 --> 00:03:08.280 pour accepter finalement son offre. 55 00:03:08.280 --> 00:03:10.480 Steve jobs va être payé 1 $ par mois 56 00:03:11.020 --> 00:03:13.840 et va investir 5 000 000 de dollars dans ce 57 00:03:13.840 --> 00:03:15.120 groupe d'infographie. 58 00:03:15.500 --> 00:03:18.040 Et puis il va falloir rajouter rapidement 5 000 000 de 59 00:03:18.040 --> 00:03:21.720 dollars supplémentaires pour investir et couvrir les pertes. 60 00:03:22.220 --> 00:03:26.240 Ce studio va être appelé pixa animation studios. 61 00:03:26.820 --> 00:03:28.360 Et en fait, ce qui intéresse Steve jobs, 62 00:03:28.730 --> 00:03:31.440 c'est l'ordinateur créé par le studio 63 00:03:32.100 --> 00:03:35.720 qui s'appelle Pix et me computer et son objectif, 64 00:03:35.720 --> 00:03:37.560 c'est toujours de prendre sa revanche de 65 00:03:37.560 --> 00:03:38.720 lutter contre Apple. 66 00:03:39.250 --> 00:03:43.240 Simplement, cet ordinateur va être vendu 135 zéro de 67 00:03:43.240 --> 00:03:47.960 l'époque auquel il faut ajouter 35 zéro de logiciels achetés 68 00:03:47.960 --> 00:03:49.320 auprès de sun systems. 69 00:03:49.740 --> 00:03:51.560 Et ça va être un désastre commercial. 70 00:03:52.440 --> 00:03:53.920 L'ordinateur va être vendu 71 00:03:54.660 --> 00:03:57.880 au niveau de 300 unités ou un peu moins, 72 00:03:58.020 --> 00:03:59.520 ce qui n'est pas extraordinaire. 73 00:03:59.680 --> 00:04:02.520 Alors évidemment, on peut se rappeler de l'Apple i qui a été 74 00:04:02.520 --> 00:04:05.280 vendu à 175 exemplaires. 75 00:04:05.280 --> 00:04:06.440 Donc on peut dire c'est mieux, 76 00:04:06.630 --> 00:04:10.360 mais l tout a été vendu à 6 000 000 d'exemplaires, 77 00:04:10.500 --> 00:04:13.760 ce qui justifiait assez fortement i. 78 00:04:15.430 --> 00:04:18.400 Dans le même temps, il y a un troisième acteur tout à fait 79 00:04:18.550 --> 00:04:20.360 fondamental dans l'histoire de Pixar, 80 00:04:20.380 --> 00:04:24.080 qui s'appelle John latter, un créatif exceptionnel 81 00:04:24.900 --> 00:04:29.040 qui va utiliser le bon logiciel créé par Pixar pour créer 82 00:04:29.040 --> 00:04:30.040 des films d'animation. 83 00:04:30.660 --> 00:04:33.360 Et il va sortir un certain nombre de courts métrages 84 00:04:33.360 --> 00:04:37.560 parfaitement réussis qui vont recevoir la reconnaissance du 85 00:04:37.560 --> 00:04:40.040 secteur et notamment une nomination aux oscars. 86 00:04:40.800 --> 00:04:42.760 Alors tout ceci va attirer l'attention de Disney 87 00:04:43.630 --> 00:04:46.400 avec lequel John la a des bons contacts. 88 00:04:46.620 --> 00:04:48.040 Et en 1991, 89 00:04:48.220 --> 00:04:51.440 un partenariat va être signé pour produire un 90 00:04:51.440 --> 00:04:52.480 certain nombre de films. 91 00:04:53.100 --> 00:04:55.880 Ça ne va pas du tout être un long fleuve tranquille. 92 00:04:56.260 --> 00:04:59.240 Et l'histoire qui va suivre va être parsemée de tensions, 93 00:04:59.460 --> 00:05:01.520 de conflits d'insultes, 94 00:05:01.860 --> 00:05:03.920 de négociations parfaitement difficiles, 95 00:05:03.920 --> 00:05:06.280 de changements de scénario, etc. 96 00:05:07.060 --> 00:05:09.720 Et puis au bout de quatre admis et de quatre et demi et 97 00:05:09.720 --> 00:05:11.680 demi, il va y avoir enfin en 98 00:05:13.100 --> 00:05:15.760 la sortie exceptionnelle de temps story, 99 00:05:16.310 --> 00:05:19.360 avec plus de 360 000 000 de dollars de 100 00:05:19.360 --> 00:05:20.440 revenus au box office. 101 00:05:21.530 --> 00:05:25.040 C'est un succès exceptionnel qui va permettre d'ailleurs de 102 00:05:25.110 --> 00:05:29.640 favoriser la mise en bourse de Pixar le 29 novembre 95. 103 00:05:30.260 --> 00:05:32.680 Et on va constater en une demi heure que le cours de bourse 104 00:05:32.700 --> 00:05:35.840 va passer de 22 à 45, 105 00:05:36.430 --> 00:05:39.360 puis va arriver à un plus haut à 100 485. 106 00:05:39.950 --> 00:05:43.280 Tout ceci valorise Pixar à 2 000 000 000 de dollars. 107 00:05:44.100 --> 00:05:45.240 Et pendant un certain temps, 108 00:05:45.240 --> 00:05:47.760 la valorisation de Pixar va dépasser 109 00:05:47.760 --> 00:05:49.600 légèrement celle d'Apple. 110 00:05:49.890 --> 00:05:52.080 C'est une vraie revanche pour Steve jobs. 111 00:05:53.670 --> 00:05:56.760 Ensuite, l'évolution du chiffre d'affaires de Pixar va 112 00:05:56.760 --> 00:05:59.480 suivre finalement les sorties de film. 113 00:06:00.270 --> 00:06:03.000 Lorsqu'on regarde l'évolution sur une dizaine d'années, 114 00:06:03.340 --> 00:06:05.880 on s'aperçoit que le chiffre d'affaires est relativement 115 00:06:05.880 --> 00:06:07.920 millimétrique en quatre, puis en 116 00:06:09.660 --> 00:06:13.920 Toy story va vraiment produire ses premiers effets en 96. 117 00:06:14.190 --> 00:06:16.520 Mais le chiffre d'affaires est de l' de 30 000 000 de 118 00:06:16.520 --> 00:06:18.440 dollars, puis stabilisation. 119 00:06:18.620 --> 00:06:22.760 Et puis le véritable décollage, c'est en avec bu's life, 120 00:06:23.620 --> 00:06:27.360 la première suite de to story en 2000, Toy story i 121 00:06:28.440 --> 00:06:30.520 monsters sort en 2001, 122 00:06:30.520 --> 00:06:34.160 mais va véritablement produire ses effets à partir de 2002. 123 00:06:34.540 --> 00:06:36.560 À ce moment-là, le chiffre d'affaires de la société, 124 00:06:36.890 --> 00:06:38.200 c'est 200 000 000 de dollars. 125 00:06:38.700 --> 00:06:41.960 Et en 2005, pratiquement 300 000 000 de dollars. 126 00:06:43.350 --> 00:06:47.040 Tout ceci va avoir un effet extrêmement positif sur le cours 127 00:06:47.040 --> 00:06:50.200 de bourse et la crédibilité boursière de Pixar. 128 00:06:50.740 --> 00:06:54.000 Il ne vous a pas échappé que 2001, 2002. 129 00:06:54.160 --> 00:06:56.360 C'était l'explosion de la bulle internet. 130 00:06:56.740 --> 00:06:59.400 Le nasdaq va perdre plus de la moitié de sa valeur. 131 00:07:00.020 --> 00:07:01.080 Eh bien, dans le même temps, 132 00:07:01.330 --> 00:07:04.640 Pixar va parfaitement résister à cette explosion. 133 00:07:05.060 --> 00:07:08.280 Et on va voir le cours de bourse de la firme croître 134 00:07:08.460 --> 00:07:09.640 année après année. 135 00:07:11.330 --> 00:07:13.680 Toute cette évolution combine à la fois 136 00:07:13.930 --> 00:07:16.080 croissance et performance. 137 00:07:16.510 --> 00:07:18.960 Donc c'est excellent pour la création de valeur que 138 00:07:18.960 --> 00:07:20.120 l'on retrouve dans le cours de bourse. 139 00:07:20.630 --> 00:07:23.120 Mais il y a quand même un certain nombre de signes, 140 00:07:23.260 --> 00:07:24.600 un petit peu inquiétants, 141 00:07:26.160 --> 00:07:29.270 aucun souci du côté des investissements de Pixar. 142 00:07:29.580 --> 00:07:31.630 Lorsque l'on regarde les capex, 143 00:07:31.630 --> 00:07:33.350 c'est à dire les investissements industriels. 144 00:07:33.350 --> 00:07:36.470 Ils étaient tout à fait significatifs jusqu'en 2000 parce 145 00:07:36.470 --> 00:07:40.430 qu'il fallait créer l'outil de production à partir de 2001. 146 00:07:40.690 --> 00:07:43.070 Les investissements sont de lors de 10 000 000 de dollars 147 00:07:43.610 --> 00:07:44.990 et ne sont pas considérables. 148 00:07:44.990 --> 00:07:47.750 Par contre, la production cinématographique ne 149 00:07:47.750 --> 00:07:48.790 cesse de croître. 150 00:07:49.010 --> 00:07:51.910 Les investissements représentent 30 000 000 de dollars à peu 151 00:07:51.910 --> 00:07:56.030 près en 2000 pour passer à 70 000 000 de dollars en 2005. 152 00:07:56.030 --> 00:07:59.030 Donc, il y a investissement pour accompagner la croissance. 153 00:08:00.320 --> 00:08:02.300 Par contre, il y a un certain nombre de signes 154 00:08:02.300 --> 00:08:04.900 avant-coureurs, un tout petit peu plus problématique. 155 00:08:05.760 --> 00:08:07.820 Il est clair que le chiffre d'affaires continue à 156 00:08:07.820 --> 00:08:11.740 progresser, mais il y a un ralentissement très net de la 157 00:08:11.740 --> 00:08:14.260 croissance du chiffre d'affaires au 158 00:08:14.260 --> 00:08:15.340 niveau de la performance. 159 00:08:15.680 --> 00:08:18.700 On s'aperçoit que la rentabilité des capitaux engagés est 160 00:08:18.700 --> 00:08:22.420 tout à fait exceptionnelle et approche 55 à 161 00:08:22.660 --> 00:08:24.180 60 % avant impôt. 162 00:08:24.750 --> 00:08:27.860 C'est la combinaison d'une rentabilité commerciale qui 163 00:08:27.860 --> 00:08:31.740 montre un certain tassement à partir de 2004 2005 164 00:08:32.480 --> 00:08:35.980 et d'une rotation des capitaux engagés qui constate un 165 00:08:35.980 --> 00:08:39.020 certain tassement à partir de 2004 2005. 166 00:08:39.370 --> 00:08:41.900 Donc la rentabilité est exceptionnelle, 167 00:08:42.650 --> 00:08:44.500 mais elle cesse de progresser. 168 00:08:44.540 --> 00:08:46.340 Elle est même plutôt en léger déclin. 169 00:08:46.760 --> 00:08:49.300 Et dans le même temps, la croissance du chiffre d'affaires 170 00:08:49.410 --> 00:08:50.940 atteint un certain plateau. 171 00:08:52.680 --> 00:08:54.620 Un résultat bien connu du corporate finance, 172 00:08:55.250 --> 00:08:56.400 c'est que c'est la performance 173 00:08:56.400 --> 00:08:57.600 économique qui crée la valeur. 174 00:08:58.060 --> 00:08:59.360 La performance économique, 175 00:08:59.450 --> 00:09:01.720 c'est la rentabilité des capitaux engagés, 176 00:09:02.180 --> 00:09:05.200 ce que l'on a gagné, divisé par ceux que l'on a investi, 177 00:09:05.540 --> 00:09:08.280 le résultat d'exploitation divisé par les capitaux engagés 178 00:09:08.540 --> 00:09:10.680 et la création de valeurs relatives, c'est le market 179 00:09:10.860 --> 00:09:14.120 to book, la valeur d'entreprise divisée par les 180 00:09:14.120 --> 00:09:15.280 capitaux engagés. 181 00:09:15.870 --> 00:09:18.800 Qu'est-ce que l'on constate en regardant l'évolution du 182 00:09:18.800 --> 00:09:20.320 cours de bourse de Pixar, 183 00:09:21.220 --> 00:09:25.720 le ros passe de 20 à pratiquement 60 % entre 184 00:09:25.720 --> 00:09:29.800 2001 et 2004 et de 2002 à 2004, le market 185 00:09:29.900 --> 00:09:32.920 to book va passer de cinq à neuf. 186 00:09:34.100 --> 00:09:37.000 En 2005, il y a tassement de la 187 00:09:37.000 --> 00:09:38.240 croissance du chiffre d'affaires. 188 00:09:38.580 --> 00:09:41.720 Il y a légère réduction de la rentabilité 189 00:09:41.740 --> 00:09:42.960 des capitaux engagés. 190 00:09:43.300 --> 00:09:46.720 Eh bien, le marque de to boug va passer de neuf à 11 191 00:09:46.780 --> 00:09:48.000 et demi à peu près. 192 00:09:48.510 --> 00:09:52.280 Donc, en fait, ce tassement, ces mauvaise nouvelle, 193 00:09:52.930 --> 00:09:56.640 c'est début de problème dans la performance et la croissance 194 00:09:56.640 --> 00:09:59.520 de l'entreprise ne se retrouvent absolument pas dans la 195 00:09:59.520 --> 00:10:01.480 crédibilité boursière de la firme 196 00:10:03.100 --> 00:10:06.230 2004 2005 va être une période qui est un 197 00:10:06.230 --> 00:10:07.470 vrai tournant pour Pixar. 198 00:10:08.290 --> 00:10:11.990 Le contrat initial avec Disney avait été signé en 1991, 199 00:10:12.180 --> 00:10:15.030 puis modifié, renouvelé, amendée, etc. 200 00:10:15.980 --> 00:10:19.510 Mais en fait, Steve jobs souhaite changer de distributeur. 201 00:10:19.740 --> 00:10:23.870 Donc il y a des accords négociations interrompues entre 202 00:10:23.870 --> 00:10:25.790 Steve jobs et Michael er 203 00:10:26.620 --> 00:10:28.470 l'un et l'autre étant pourvue d'ego 204 00:10:28.470 --> 00:10:30.070 relativement surdimensionné. 205 00:10:30.580 --> 00:10:33.630 Mais finalement, les négociations vont reprendre avec Bob 206 00:10:34.330 --> 00:10:36.070 qui a pris la succession de Michael 207 00:10:37.330 --> 00:10:40.190 et ils vont arriver à un accord en janvier 2006, 208 00:10:40.290 --> 00:10:44.790 10 va acheter Pix pour sept, 64 000 000 000 de dollars 209 00:10:45.430 --> 00:10:48.070 transactions à 100 en actions. 210 00:10:48.140 --> 00:10:50.910 Donc, échange de titres à ce moment là, 211 00:10:50.910 --> 00:10:54.870 Steve jobs détient un tout petit peu moins de 50 de Pixar 212 00:10:54.870 --> 00:10:57.310 exactement 100 180, 65. 213 00:10:58.370 --> 00:11:00.270 Et donc il va recevoir des actions Disney, 214 00:11:01.130 --> 00:11:03.350 à savoir sept des actions Disney. 215 00:11:03.850 --> 00:11:06.190 Il va devenir le premier actionnaire de Disney, 216 00:11:06.420 --> 00:11:09.590 largement devant Michael eisner, qui n'a que 217 00:11:10.380 --> 00:11:15.070 7 % et Roy Disney, le frère de Walt, 218 00:11:15.140 --> 00:11:16.870 avec un des actions. 219 00:11:17.690 --> 00:11:20.150 Il va entrer au conseil d'administration de Disney 220 00:11:20.970 --> 00:11:23.870 et il va continuer la progression de Pixar. 221 00:11:25.130 --> 00:11:27.430 Il est tout à fait intéressant de s'arrêter quelques 222 00:11:27.430 --> 00:11:30.150 instants sur les métriques financières de l'acquisition. 223 00:11:31.150 --> 00:11:33.150 Alors on peut calculer un certain nombre de multiples bien 224 00:11:33.150 --> 00:11:36.190 connus, comme Enterprise value sur EBITDA ou Enterprise 225 00:11:36.190 --> 00:11:38.110 value sur chiffre d'affaires sur revenu. 226 00:11:39.060 --> 00:11:41.910 Lorsque l'on base ses calculs sur la valeur d'entreprise 227 00:11:41.990 --> 00:11:45.750 moyenne en 2005, on obtient respectivement 21 et 16. 228 00:11:46.220 --> 00:11:49.670 Donc la société est évaluée pour 20 et une années des bidda 229 00:11:49.890 --> 00:11:51.190 et 16 années de revenus. 230 00:11:51.810 --> 00:11:55.120 On constate que les bidda représentent 75 % 231 00:11:55.140 --> 00:11:56.240 du chiffre d'affaires. 232 00:11:56.580 --> 00:11:58.880 Et donc ce sont des multiples tout à fait généreux mais 233 00:11:59.090 --> 00:12:01.800 assez cohérent avec le fait qu'il s'agit d'une société 234 00:12:01.800 --> 00:12:04.440 extrêmement rentable et qu'il y a de bonnes 235 00:12:04.440 --> 00:12:05.520 opportunités de croissance. 236 00:12:05.730 --> 00:12:08.400 Maintenant, si on fait le même calcul à partir de la valeur 237 00:12:08.400 --> 00:12:09.840 d'entreprise d'acquisition, 238 00:12:10.300 --> 00:12:13.600 à partir des 64 000 000 000 de dollars d'acquisition des 239 00:12:13.600 --> 00:12:17.400 actions, on constate que l'entreprise value sur eida 240 00:12:17.400 --> 00:12:19.840 représente 34 fois l bda 241 00:12:20.420 --> 00:12:22.640 et 26 fois le chiffre d'affaires pour 242 00:12:22.640 --> 00:12:24.080 entreprise value sur revenu. 243 00:12:25.020 --> 00:12:28.320 Au total, le market de toux en croissance que l'on calcule 244 00:12:28.320 --> 00:12:31.800 en divisant la rentabilité des capitaux engagés après impôt 245 00:12:31.820 --> 00:12:35.720 par le coût du capital est égal à quatre, mais le market to 246 00:12:36.330 --> 00:12:38.920 réel de l'acquisition s'est 18 fois 247 00:12:39.500 --> 00:12:42.520 ce qui veut donc dire qu'à l'intérieur du prix d'acquisition 248 00:12:42.520 --> 00:12:46.920 de Pixar, il y a une croissance considérable potentielle. 249 00:12:47.860 --> 00:12:50.920 Or, ce n'est pas tout à fait le cas de la croissance 250 00:12:50.920 --> 00:12:52.480 réelle constatée. 251 00:12:53.500 --> 00:12:57.160 Il est clair que Pixar a été vendu pour un montant assez 252 00:12:57.160 --> 00:12:59.000 exceptionnel à Disney. 253 00:12:59.840 --> 00:13:03.680 Alors que l'entreprise semble montrer un certain nombre de 254 00:13:03.780 --> 00:13:07.040 signes précoces de ralentissement des revenus. 255 00:13:08.540 --> 00:13:11.280 Il est tout à fait intéressant d'observer comment la fusion 256 00:13:11.420 --> 00:13:13.560 va se réaliser au niveau organisationnel. 257 00:13:14.180 --> 00:13:17.160 Il y a fusion financière, juridique, économique, 258 00:13:17.750 --> 00:13:20.040 mais il y a création de deux organisations. 259 00:13:20.220 --> 00:13:22.960 Et ces deux organisations restent à l'écart l'une de 260 00:13:22.960 --> 00:13:27.040 l'autre, d'une part, Pixar, d'autre part, Disney animation. 261 00:13:27.170 --> 00:13:30.440 Elles ont le même directeur de la création John la et pour 262 00:13:30.440 --> 00:13:34.120 cause, le même président Edwin Kat mell et pour cause, 263 00:13:34.230 --> 00:13:36.200 mais les deux équipes sont distinctes. 264 00:13:36.860 --> 00:13:40.600 Il n'y a aucune autorisation de braconnage de pouching 265 00:13:40.990 --> 00:13:43.040 d'aller piqué dans le vivier de l'autre, 266 00:13:43.040 --> 00:13:44.520 lorsqu'on connaît des problèmes. 267 00:13:45.180 --> 00:13:48.520 Et puis Pixar va rester à em, en Californie. 268 00:13:49.150 --> 00:13:52.120 L'image de marque des films produits par Pixar sera 269 00:13:52.460 --> 00:13:54.240 Disney Pixar. 270 00:13:56.060 --> 00:13:59.280 La suite de l'histoire va être une liste de rêves absolument 271 00:13:59.280 --> 00:14:03.400 extraordinaire, avec non seulement un certain nombre de 272 00:14:03.410 --> 00:14:05.800 films, mais l'ensemble des suites. 273 00:14:06.420 --> 00:14:11.040 On se rappelle tous de finding nemo de cars de ratatouille 274 00:14:11.340 --> 00:14:15.480 qui pour l'avoué et mon préféré incredible et plus 275 00:14:15.480 --> 00:14:16.880 récemment, inside out. 276 00:14:18.330 --> 00:14:21.040 Cette réussite économique va être accompagnée par une 277 00:14:21.220 --> 00:14:24.280 reconnaissance de la part de l'industrie. 278 00:14:24.820 --> 00:14:27.880 Et en fait, Pixar va recevoir 23 oscars, 279 00:14:27.950 --> 00:14:32.800 dont 11 pour le meilleur film d'animation 10 golden globes 280 00:14:33.070 --> 00:14:34.560 11 grammy awards. 281 00:14:34.980 --> 00:14:37.440 Et au total, à peu près à ce jour, 282 00:14:37.660 --> 00:14:40.200 15 000 000 000 de dollars au box office. 283 00:14:40.980 --> 00:14:43.800 Si l'on rapproche ce chiffre du prix d'acquisition, 284 00:14:43.890 --> 00:14:48.040 c'est à peu près deux fois le prix d'acquisition de Pixar 285 00:14:48.660 --> 00:14:50.120 par Disney en 2006. 286 00:14:52.040 --> 00:14:54.000 Alors clairement, Pixar a connu un destin, 287 00:14:54.140 --> 00:14:56.040 une histoire tout à fait exceptionnelle, 288 00:14:56.750 --> 00:15:00.080 mais il faut bien se souvenir que ce chemin a été largement 289 00:15:00.200 --> 00:15:04.160 parsemé d'embûches de bruits et de conflits de nature 290 00:15:04.260 --> 00:15:05.360 divers et variés. 291 00:15:06.340 --> 00:15:07.600 Et puis aujourd'hui, la société 292 00:15:08.140 --> 00:15:10.240 est à nouveau face à un tournant. 293 00:15:10.980 --> 00:15:13.680 En effet, c'est tout à fait extraordinaire d'aller faire Toy 294 00:15:13.680 --> 00:15:14.840 story numéro 25. 295 00:15:15.310 --> 00:15:17.640 Mais on commence à se poser un certain nombre de questions 296 00:15:17.700 --> 00:15:20.000 sur la lassitude des spectateurs. 297 00:15:20.960 --> 00:15:23.680 Alors la lassitude ne se retrouve pas tout à fait au box 298 00:15:23.680 --> 00:15:25.160 office et inside out. 299 00:15:25.670 --> 00:15:29.440 Deux qui a été sorti en 2020, représente un 300 00:15:30.160 --> 00:15:31.520 milliard de dollars au boxoffice. 301 00:15:31.520 --> 00:15:33.840 Donc ça marche encore, mais dans le futur, 302 00:15:34.780 --> 00:15:36.880 on peut continuer à faire des suites. 303 00:15:37.100 --> 00:15:39.560 Ça, c'est pour le retour sur investissement, 304 00:15:40.270 --> 00:15:42.680 mais il va falloir à nouveau trouver des 305 00:15:42.680 --> 00:15:44.440 personnages originaux. 306 00:15:45.180 --> 00:15:47.520 Ça, c'est une activité plus risquée, 307 00:15:47.520 --> 00:15:50.760 mais qui est nécessaire pour le renouveau de l'entreprise. 308 00:15:51.660 --> 00:15:54.760 La cette air et quatre mol ont quitté l'entreprise. 309 00:15:55.220 --> 00:15:59.680 Le challenge, ça va être de les remplacer. Je vous remercie.