WEBVTT 1 00:00:07.480 --> 00:00:10.930 Bonjour et bienvenue dans ce film pédagogique qui a pour 2 00:00:11.170 --> 00:00:14.210 objectif de vous proposer quelques observations financières, 3 00:00:14.210 --> 00:00:16.130 quelques éclairages financiers 4 00:00:16.670 --> 00:00:19.930 sur un secteur qui est au cœur de l'actualité économique, 5 00:00:20.230 --> 00:00:21.970 l'intelligence artificielle. 6 00:00:23.130 --> 00:00:25.410 Alors sur cette photo, vous voyez un monsieur qui 7 00:00:25.490 --> 00:00:27.090 s'appelle jenen RO. 8 00:00:27.990 --> 00:00:32.730 Il a créé une société qui s'appelle nvidia bien connue en 9 00:00:33.830 --> 00:00:36.810 à ce moment-là, il a 30 ans, il est ingénieur, 10 00:00:36.990 --> 00:00:39.930 il est diplômé, il n'a pas arrêté ses études immédiatement 11 00:00:39.950 --> 00:00:42.530 et il est parfaitement compétent dans le domaine des 12 00:00:42.590 --> 00:00:47.250 semi-conducteurs aujourd'hui, c'est-à-dire avant le janvier 13 00:00:48.070 --> 00:00:51.690 nvidia est la première capitalisation boursière mondiale 14 00:00:52.400 --> 00:00:56.090 avec des montants qui sont absolument incommensurables par 15 00:00:56.090 --> 00:00:58.130 rapport à ce à quoi on est habitué, 16 00:00:58.820 --> 00:01:01.290 3 600 000 000 000 de dollars. 17 00:01:02.490 --> 00:01:06.610 Alors, monsieur Rowan, il a toujours à peu près 3 % des 18 00:01:06.610 --> 00:01:08.650 actions parce qu'il a été dilué par les nombreuses 19 00:01:08.650 --> 00:01:11.410 augmentations de capital, mais ça représente quand même à 20 00:01:11.410 --> 00:01:13.650 peu près 130 000 000 000 de dollars us, 21 00:01:14.150 --> 00:01:18.050 ce qui est tout à fait raisonnable et le porte au e rang des 22 00:01:18.370 --> 00:01:20.770 milliardaires tels que le calcul forbe. 23 00:01:20.910 --> 00:01:23.970 Si on regarde l'évolution dvida au fur et à mesure des 24 00:01:23.970 --> 00:01:26.970 années et qu'on la compare avec deux poids lourds qui 25 00:01:27.130 --> 00:01:29.370 s'appelle un pont et Microsoft, 26 00:01:29.990 --> 00:01:32.250 un Apple sur les quatre ou cinq dernières années, 27 00:01:32.580 --> 00:01:34.610 c'est plus de 140 %. 28 00:01:34.860 --> 00:01:39.170 C'est une très belle performance Microsoft, c'est plus 180, 29 00:01:39.500 --> 00:01:43.650 c'est pas mal non plus nvidia, c'est plus 2700. 30 00:01:44.500 --> 00:01:47.930 C'est absolument incroyable en termes de valorisation. 31 00:01:48.410 --> 00:01:51.050 Alors, une vita est un peu au cœur de cet écosystème 32 00:01:51.360 --> 00:01:52.970 financier et industriels, 33 00:01:53.240 --> 00:01:56.690 mais il y a aussi les gamma auxquels appartiennent à 34 00:01:56.920 --> 00:02:01.690 Microsoft, mis ji open, 35 00:02:02.080 --> 00:02:06.690 bien sûr et ex et a la société d' mus. 36 00:02:06.740 --> 00:02:09.370 L'objectif dans ce film n'est pas de vous donner une 37 00:02:09.370 --> 00:02:11.650 description complète de l'ensemble des acteurs, 38 00:02:11.650 --> 00:02:14.010 mais simplement les principaux acteurs, 39 00:02:14.310 --> 00:02:16.170 pas les acteurs les plus gros. 40 00:02:16.350 --> 00:02:19.130 Je vais bien entendu consacrer une partie du film à vous 41 00:02:19.130 --> 00:02:22.770 décrire les fameux gamma plus, mais aussi, 42 00:02:22.770 --> 00:02:24.290 je vais m'intéresser un certain nombre d'acteurs, 43 00:02:24.290 --> 00:02:26.650 un petit peu plus petits, car il est intéressant de voir 44 00:02:26.840 --> 00:02:29.170 comment ces sociétés sont valorisées, 45 00:02:29.170 --> 00:02:31.210 comment elles attirent des investisseurs. 46 00:02:31.750 --> 00:02:35.290 Et avec fondamentalement quelle évolution récente je vous 47 00:02:35.290 --> 00:02:36.970 donner quelques métriques financières. 48 00:02:37.630 --> 00:02:40.330 Ces métriques financières me conduiront à quelque constat. 49 00:02:40.870 --> 00:02:42.210 Et donc à un peu de théorie, 50 00:02:42.790 --> 00:02:44.970 je ne vais pas vous faire la cour de théorie financière, 51 00:02:45.160 --> 00:02:47.730 mais je vous montrai que la théorie financière a pris un 52 00:02:47.730 --> 00:02:49.410 sacré coup de vieux ces derniers temps. 53 00:02:49.950 --> 00:02:53.450 Et je vais exclure de ce film un débat sur les risques 54 00:02:53.500 --> 00:02:56.770 potentiels et les enjeux éthiques de l'intelligence 55 00:02:56.770 --> 00:02:59.950 artificielle parce que je n'ai pas pas le temps dans ce 56 00:02:59.950 --> 00:03:02.480 film, mais surtout, je n'ai ni la compétence ni la 57 00:03:02.480 --> 00:03:06.200 légitimité pour lancer ce débat de manière un peu profond. 58 00:03:06.520 --> 00:03:08.160 Alors revenons quelques années en arrière. 59 00:03:08.740 --> 00:03:13.520 Jji numéro trois est lancé en 2022 jji piti numéro quatre, 60 00:03:13.760 --> 00:03:16.200 turbot est lancé fin 2023 61 00:03:16.860 --> 00:03:19.360 et on va assister à quelque chose d'extraordinaire. 62 00:03:19.360 --> 00:03:23.280 C'est une propagation jamais vue dans l'histoire de la 63 00:03:23.280 --> 00:03:24.320 haute technologie. 64 00:03:24.380 --> 00:03:25.520 En tout cas récemment, 65 00:03:26.190 --> 00:03:29.400 combien de temps a t il fallu à Instagram pour attirer son 66 00:03:29.400 --> 00:03:33.400 premier million d'utilisateurs cinq mois 67 00:03:34.310 --> 00:03:38.720 Netflix 35 année chadi piti cinq jours 68 00:03:39.630 --> 00:03:43.560 atteindre 100 000 000 d'utilisateurs Instagram deux, 69 00:03:43.860 --> 00:03:46.000 15 année, Netflix 10 ans. 70 00:03:46.420 --> 00:03:48.440 Eh bien, jji pti deux mois. 71 00:03:48.730 --> 00:03:50.720 C'est quelque chose de tout à fait extraordinaire. 72 00:03:50.960 --> 00:03:54.680 Tch piti en fait envahit la planète en un temps record. 73 00:03:55.000 --> 00:03:57.400 Alors on parle souvent de la capitalisation boursière de 74 00:03:57.400 --> 00:03:59.640 toutes ces sociétés qui tournent autour de l'intelligence 75 00:03:59.640 --> 00:04:02.920 artificielle et son côté sur le nasdaq. 76 00:04:03.050 --> 00:04:04.120 C'est tout à fait naturel. 77 00:04:04.580 --> 00:04:08.400 La capitalisation boursière du nasdaq, c'est 106 78 00:04:08.920 --> 00:04:10.960 milliers de milliards de dollars. 79 00:04:11.580 --> 00:04:15.200 Il y a plus de 3000 firmes co sur le nasdaq. 80 00:04:15.760 --> 00:04:19.080 Alors si vous prenez les six premières capitalisations du 81 00:04:19.260 --> 00:04:22.360 nasdaq, ce sont des sociétés qui sont centrées sur 82 00:04:22.460 --> 00:04:24.960 l'investissement, le développement de l'intelligence 83 00:04:24.960 --> 00:04:27.880 artificielle, six sociétés sur 3000, 84 00:04:27.930 --> 00:04:32.080 elles ne représentent que zéro, 2 % des sociétés cotées, 85 00:04:32.230 --> 00:04:36.080 mais elles représentent plus de 60 % de la capitalisation 86 00:04:36.480 --> 00:04:38.080 boursière totale de ce marché 87 00:04:38.590 --> 00:04:41.600 avec 16 700 000 000 000 de dollars. 88 00:04:42.720 --> 00:04:44.560 Alors vous voyez, on n'est plus du tout dans une 89 00:04:44.800 --> 00:04:46.000 distribution au beau ciel. 90 00:04:46.500 --> 00:04:47.800 On a un tout petit chiffre 91 00:04:47.800 --> 00:04:49.400 multiplié par un très gros chiffre. 92 00:04:49.400 --> 00:04:51.400 On est plutôt dans zéro fois l'infini. 93 00:04:51.660 --> 00:04:54.480 Ça n'a rien à voir avec la distribution au ciel. 94 00:04:55.020 --> 00:04:57.520 Or, toute la théorie financière moderne, 95 00:04:57.780 --> 00:05:00.800 la théorie du corporate finance est basée sur la 96 00:05:00.960 --> 00:05:02.760 distribution log normale des rendements, 97 00:05:03.060 --> 00:05:04.800 que ce soit la théorie du portefeuille, 98 00:05:04.800 --> 00:05:06.560 la valorisation des options, etc. 99 00:05:07.150 --> 00:05:11.720 Donc, en fait, on a besoin d'une certaine reconstruction de 100 00:05:11.720 --> 00:05:12.960 la théorie financière. 101 00:05:13.300 --> 00:05:17.000 On est passé d'un monde gaussien à un monde d'extrême. 102 00:05:17.030 --> 00:05:19.000 Reprenons maintenant les six premières 103 00:05:19.000 --> 00:05:20.280 capitalisations boursières. 104 00:05:20.620 --> 00:05:24.200 Il s'agit d, qui a été numéro un pendant un certain temps. 105 00:05:24.200 --> 00:05:29.160 Et puis les gamma ex GA femme, ça s'est transformé en Gama. 106 00:05:29.160 --> 00:05:32.200 Lorsque Facebook est devenu méta, on trouve Google, 107 00:05:33.000 --> 00:05:37.160 alphabet, Amazon, Microsoft, Apple, etc. 108 00:05:38.060 --> 00:05:40.800 Et donc, quand vous regardez la plus grosse capitalisation 109 00:05:41.000 --> 00:05:43.640 boursière, ce n'est pas le chiffre d'affaires le plus élevé. 110 00:05:44.170 --> 00:05:47.160 C'est à peine entre guillemets, 100 000 000 000 de dollars, 111 00:05:47.430 --> 00:05:50.120 mais avec plus de 60 000 000 000 d'habitats. 112 00:05:50.120 --> 00:05:53.600 Donc un taux incroyable de rentabilité opérationnelle 113 00:05:54.770 --> 00:05:56.440 capex, investissement industriel, 114 00:05:56.480 --> 00:05:58.520 pratiquement zéro, un milliard. 115 00:05:59.320 --> 00:06:02.080 Alors une capitalisation boursière tout à fait phénoménale 116 00:06:02.080 --> 00:06:05.720 de 3 500 000 000 000 de dollars et un price to book, 117 00:06:05.720 --> 00:06:08.360 c'est-à-dire la capitalisation boursière divisée par les 118 00:06:08.360 --> 00:06:10.920 capitaux propres comptables supérieur à 60. 119 00:06:11.530 --> 00:06:12.840 C'est tout à fait extraordinaire. 120 00:06:13.040 --> 00:06:16.120 Alors, ce même price to book se retrouve chez Apple Apple. 121 00:06:16.290 --> 00:06:18.560 C'est beaucoup plus gros en terme de chiffres d'affaires. 122 00:06:18.730 --> 00:06:21.080 C'est aussi un taux d vida tout à fait extraordinaire. 123 00:06:21.080 --> 00:06:23.400 Et c'est très peu d'investissement industriel. 124 00:06:23.860 --> 00:06:27.400 Le plan bou, là encore, est égal à peu près à 125 00:06:27.960 --> 00:06:29.880 60 fois les capitaux propres comptables. 126 00:06:29.880 --> 00:06:32.720 Maintenant, si vous reprenez les quatre autres sociétés, 127 00:06:33.110 --> 00:06:37.240 vous avez Microsoft, vous avez Google, Amazon et meta. 128 00:06:37.500 --> 00:06:39.360 Ces sociétés dégagent un chiffre d'affaires. 129 00:06:39.360 --> 00:06:42.800 Là encore, tout à fait considérable des marges de bda tout à 130 00:06:42.800 --> 00:06:45.360 fait considérables, mais elles ont un investissement 131 00:06:45.360 --> 00:06:47.920 industriel d'un niveau beaucoup plus élevé 132 00:06:47.980 --> 00:06:49.160 que les deux précédentes. 133 00:06:49.540 --> 00:06:52.040 Il y a construction de centres de données. 134 00:06:52.220 --> 00:06:55.480 Il y a construction d'outils industriels de telle sorte que 135 00:06:55.480 --> 00:06:58.000 ces sociétés puissent apporter les services à leurs clients. 136 00:06:58.150 --> 00:07:00.760 Donc, le niveau d'investissement industriel est très, 137 00:07:00.760 --> 00:07:02.080 très largement supérieur. 138 00:07:02.840 --> 00:07:06.480 Alors on a des price au book qui sont de l'ordre de 10 ou 139 00:07:06.480 --> 00:07:07.600 inférieurs à 10. 140 00:07:07.660 --> 00:07:09.720 Ça devient relativement plus raisonnable. 141 00:07:10.260 --> 00:07:12.600 Il y a beaucoup plus d'actifs industriels. 142 00:07:12.900 --> 00:07:15.880 Il n'y a pas de tête, il y a beaucoup de capitaux propres. 143 00:07:16.060 --> 00:07:18.840 Et donc la valeur boursière représente un multiple des 144 00:07:18.840 --> 00:07:21.440 capitaux propres qui commencent à venir à peu près 145 00:07:21.590 --> 00:07:22.600 plus raisonnable. 146 00:07:22.630 --> 00:07:26.200 Ensuite, vous regardez le ratio Enterprise value surda, 147 00:07:26.380 --> 00:07:27.400 la valeur d'entreprise. 148 00:07:27.400 --> 00:07:30.440 C'est la somme de la capitalisation boursière et de 149 00:07:30.440 --> 00:07:31.560 la dette financière nette. 150 00:07:32.020 --> 00:07:35.000 En l'occurrence, c'est plutôt capitalisation boursière moins 151 00:07:35.070 --> 00:07:38.160 trésorerie dont vous avez un multiple très largement utilisé 152 00:07:38.590 --> 00:07:41.520 dans lequel vous constatez que en tête largement, 153 00:07:41.520 --> 00:07:44.600 c'était une video avec quasiment 60 années dbit. 154 00:07:45.690 --> 00:07:48.240 Sinon, vous arrivez à des résultats qui sont beaucoup 155 00:07:48.240 --> 00:07:49.520 plus normaux. 156 00:07:49.660 --> 00:07:53.320 Si j'ose dire, un peu plus de vin, un peu moins de 20, 157 00:07:53.320 --> 00:07:56.240 mais nous connaissons tous un certain nombre d'entreprises 158 00:07:56.260 --> 00:08:00.040 particulièrement brillantes, rentables en bonne croissance, 159 00:08:00.390 --> 00:08:04.200 dont la valeur d'entreprise aide aux alentours de 20 fois. 160 00:08:04.350 --> 00:08:06.160 L'habitat. Donc, 161 00:08:06.180 --> 00:08:09.680 ce qui différencie de la société numéro deux à la société 162 00:08:09.680 --> 00:08:11.840 numéro six par rapport au reste du monde, 163 00:08:12.250 --> 00:08:14.240 c'est surtout la taille du chiffre d'affaires, 164 00:08:14.540 --> 00:08:16.960 la puissance financière en termes de revenus, 165 00:08:17.210 --> 00:08:20.800 sinon au niveau du multiple valeur d'entreprise sur épia on 166 00:08:20.800 --> 00:08:23.640 est dans un domaine relativement raisonnable 167 00:08:24.300 --> 00:08:25.600 de manière intéressante. 168 00:08:25.600 --> 00:08:28.760 Dernier commentaire, le bêta, le bêta, 169 00:08:28.760 --> 00:08:31.000 c'est le coefficient de risque systématique. 170 00:08:31.300 --> 00:08:34.480 Eh bien, on peut faire un peu la même comparaison avec les 171 00:08:34.620 --> 00:08:37.200 télécommunications, les équipements de télécom, 172 00:08:37.250 --> 00:08:39.880 c'est beaucoup plus risqué que les opérateurs de télécom. 173 00:08:40.300 --> 00:08:42.080 Là, on pour se dire que vous avez un 174 00:08:42.080 --> 00:08:43.640 équipement entier qui s'appelle envidia. 175 00:08:43.900 --> 00:08:46.840 Et puis vous avez des opérateurs, c'est-à-dire les autres, 176 00:08:47.350 --> 00:08:48.600 dont pour l'équipe entier. 177 00:08:48.600 --> 00:08:51.800 Le b, c'est sept avec ce qui s'est passé récemment, 178 00:08:51.800 --> 00:08:53.480 ça va certainement pas diminuer. 179 00:08:53.820 --> 00:08:56.300 Et puis pour les autres, vous avez un bêta qui est de 180 00:08:56.300 --> 00:08:59.800 l'ordre de un parce qu'un Microsoft, etc. 181 00:09:00.130 --> 00:09:02.960 C'est rentré dans le courant de l'activité quotidienne, 182 00:09:02.960 --> 00:09:07.000 conclusion des marges opérationnelles considérables, 183 00:09:07.510 --> 00:09:11.120 mais aussi des frais cash flows extrêmement significatifs. 184 00:09:11.840 --> 00:09:14.120 Alors peut être pas considérable parce qu'il y a beaucoup de 185 00:09:14.140 --> 00:09:16.400 réinvestissement pour certains opérateurs, 186 00:09:16.870 --> 00:09:19.560 mais vous avez quand même une puissance financière en 187 00:09:19.560 --> 00:09:22.520 chiffre d'affaires, en marge opérationnelle et en fri 188 00:09:23.840 --> 00:09:26.800 concentrés sur un nombre d'acteurs extrêmement limité. 189 00:09:26.800 --> 00:09:29.120 Je voudrais revenir sur un petit commentaire, 190 00:09:29.360 --> 00:09:31.760 rentabilité financière, l' d'un equity. 191 00:09:32.640 --> 00:09:35.040 Alors on a des prs tout bout qui sont de l'ordre de 60 192 00:09:35.040 --> 00:09:36.520 pour appeler nvidia. 193 00:09:37.180 --> 00:09:39.560 Oui, mais on a des rentabilité financières qui sont 194 00:09:39.560 --> 00:09:42.800 supérieures à 100 %, c'est-à-dire que tous les ans, 195 00:09:42.820 --> 00:09:45.960 ces sociétés dégagent un résultat net supérieur aux 196 00:09:46.000 --> 00:09:47.080 capitaux propres. 197 00:09:47.470 --> 00:09:49.120 Donc c'est tout à fait considérable. 198 00:09:49.920 --> 00:09:52.680 Alors ça a un impact sur la valeur parce que la performance, 199 00:09:52.680 --> 00:09:55.000 c'est la valeur, mais c'est aussi un impact sur la 200 00:09:55.240 --> 00:09:56.440 capacité de croissance. 201 00:09:57.060 --> 00:10:00.920 Le concept de croissance admissible nous dit que la capacité 202 00:10:00.920 --> 00:10:02.640 autonome de croissance des entreprises, 203 00:10:02.640 --> 00:10:04.920 c'est la rentabilité financière multipliée par un mois. 204 00:10:04.920 --> 00:10:08.040 Le taux de retour à l'actionnaire, le taux de distribution. 205 00:10:08.590 --> 00:10:11.760 Vous prenez un pas la croissance du chiffre d'affaires. 206 00:10:11.810 --> 00:10:14.880 C'est bon an mal an à peu près 10 % par an, 207 00:10:15.220 --> 00:10:19.200 le résultat net 2024 ou à peu près les 12 derniers mois. 208 00:10:19.200 --> 00:10:22.960 En tout cas, c'est de l'ordre de 94 000 000 000 de dollars. 209 00:10:23.660 --> 00:10:26.120 Et comme il n'y a pas beaucoup d'investissements, 210 00:10:26.220 --> 00:10:28.000 il y a beaucoup de fri flows. 211 00:10:28.260 --> 00:10:31.360 La société Apple dégage 1 000 000 de dollars de fri cash 212 00:10:31.360 --> 00:10:33.120 flow toutes les cinq minutes. 213 00:10:33.750 --> 00:10:35.440 Donc c'est tout à fait considérable. 214 00:10:36.040 --> 00:10:37.840 Alors quand vous dégagez beaucoup d'argent 215 00:10:37.840 --> 00:10:38.920 pour ré, investissez. 216 00:10:39.150 --> 00:10:41.880 Mais si vous dégagez beaucoup plus d'argent que ce dont vous 217 00:10:41.880 --> 00:10:44.000 avez besoin pour investir pour retourner l'argent aux 218 00:10:44.000 --> 00:10:47.640 actionnaires, rachat d'action, 95 000 000 000 de dollars, 219 00:10:48.290 --> 00:10:50.160 dividendes de 15 000 000 000 de dollars. 220 00:10:50.260 --> 00:10:53.160 Au total, on a retourné à peu près 110 000 000 000 de 221 00:10:53.160 --> 00:10:54.440 dollars à l'actionnaire, 222 00:10:54.630 --> 00:10:57.120 c'est-à-dire aux investisseurs institutionnels qui vont 223 00:10:57.120 --> 00:10:58.480 pouvoir après réinvestir, 224 00:10:58.480 --> 00:11:01.040 éventuellement dans le même secteur ou dans d'autres 225 00:11:01.040 --> 00:11:02.840 secteurs denonçant à une vida. 226 00:11:03.420 --> 00:11:04.680 Une vida n'a pas du tout le même 227 00:11:04.800 --> 00:11:05.880 taux de croissance qu peu Apple. 228 00:11:05.970 --> 00:11:07.920 C'est une vitesse c 100 %. 229 00:11:08.220 --> 00:11:10.560 Ces dernières années, on a vu le chiffre d'affaires, 230 00:11:10.560 --> 00:11:12.720 les revenus d doubler tous les ans 231 00:11:13.630 --> 00:11:15.280 avec pour les 12 derniers mois, 232 00:11:15.420 --> 00:11:18.360 un résultat ne de l'ordre de 30 000 000 000 de dollars. 233 00:11:19.360 --> 00:11:21.280 Alors, quand vous avez un chiffre d'affaires qui est 234 00:11:21.280 --> 00:11:22.360 multiplié par deux tous les ans, 235 00:11:22.430 --> 00:11:25.440 vous devez réinvestir l'intégralité de votre résultat. 236 00:11:25.620 --> 00:11:27.640 Eh bien, non, le résultat n'a été considérable. 237 00:11:27.640 --> 00:11:29.320 Rappelez vous le taux des pas. 238 00:11:29.950 --> 00:11:32.680 Donc l'entreprise dégage tellement d'argent qu'en dépit du 239 00:11:32.680 --> 00:11:36.640 fait qu'elle doit réinvestir mais peut pour financer sa 240 00:11:36.640 --> 00:11:39.480 croissance, elle peut verser des dividendes et racheter ses 241 00:11:39.480 --> 00:11:41.440 actions sur les deux dernières années. 242 00:11:41.560 --> 00:11:43.600 Elle a retourné 20 000 000 000 de 243 00:11:43.600 --> 00:11:44.800 dollars à ses actionnaires. 244 00:11:45.240 --> 00:11:47.080 Alors vous allez dire par rapport à la capitalisation 245 00:11:47.240 --> 00:11:49.040 boursière, c'est pas considérable, mais là encore, 246 00:11:49.040 --> 00:11:50.960 c'est 20 000 000 000 de dollars qui peuvent être 247 00:11:50.960 --> 00:11:52.480 réinjectés dans le système. 248 00:11:52.840 --> 00:11:54.320 Alors cette valeur est fragile. 249 00:11:54.580 --> 00:11:56.480 On a vu quelques chaos récemment, 250 00:11:56.670 --> 00:11:59.200 mais il y a un petit peu plus longtemps, entre guillemets, 251 00:11:59.200 --> 00:12:02.800 pratiquement deux ans en février 2000 23, bar, 252 00:12:03.180 --> 00:12:05.640 qui est le système d'intelligence artificielle de Google, 253 00:12:05.850 --> 00:12:08.800 faire une grosse bêtise en public, 254 00:12:09.250 --> 00:12:12.040 write à faire immédiatement circuler la nouvelle. 255 00:12:12.340 --> 00:12:15.560 Et en fait, la capitalisation boursière de Google va bser 256 00:12:15.740 --> 00:12:18.200 instantanément de 100 000 000 000. 257 00:12:18.980 --> 00:12:21.280 On a récemment changé de leur demandeurs. 258 00:12:21.340 --> 00:12:23.160 Je vis y revenir un petit peu plus tard. 259 00:12:24.070 --> 00:12:26.440 Mais finalement, quand on regarde sur le graphe, 260 00:12:26.640 --> 00:12:29.600 l'évolution d'alphabet de Google, le cours de bourse, 261 00:12:29.980 --> 00:12:32.560 on s'aperçoit que c'est un petit accident. 262 00:12:32.740 --> 00:12:34.880 Et puis de toute façon, le train est là, 263 00:12:34.880 --> 00:12:37.080 la tendance est là et fondamentalement, 264 00:12:37.080 --> 00:12:38.680 le cours de bourse va repartir. 265 00:12:39.150 --> 00:12:42.720 Cela vous rappelle peut-être l'impact très limité dans le 266 00:12:42.720 --> 00:12:45.800 temps de Cambridge Analytica sur Facebook. 267 00:12:45.800 --> 00:12:49.200 Maintenant méta pendant un mois, un mois ou deux, 268 00:12:49.200 --> 00:12:51.520 on avait vu le cours de bourse un peu pénalisé. 269 00:12:51.580 --> 00:12:54.160 Et puis c'était reparti comme si de rien n'était. 270 00:12:54.480 --> 00:12:56.760 Alors il y a les six premières entreprises, 271 00:12:56.760 --> 00:12:57.800 mais il y en a d'autres. 272 00:12:58.070 --> 00:13:00.400 Vous avez open et jaji p. 273 00:13:00.500 --> 00:13:01.960 Ça faisait l'introduction de ce film. 274 00:13:02.140 --> 00:13:06.280 Et puis vous avez anthrop vous avez et à Mistral et et puis 275 00:13:06.280 --> 00:13:09.160 des cas intéressants liés à la mobilité, 276 00:13:09.160 --> 00:13:11.160 d'une part et à ra, d'autre part. 277 00:13:11.340 --> 00:13:14.360 Et je vais revenir sur l'ensemble de ces six postes 278 00:13:16.430 --> 00:13:20.480 d'abord au Penn, création en 2015 par une personne 279 00:13:20.480 --> 00:13:22.920 maintenant bien connue, dont la photo circule partout. 280 00:13:23.460 --> 00:13:28.240 Sam alman avec son ami de l'époque, Elon Musk. 281 00:13:28.240 --> 00:13:29.720 Et puis un certain nombre d'autres. 282 00:13:30.240 --> 00:13:33.920 Alors ils ont créé pour le bénéfice de l'humanité. 283 00:13:34.010 --> 00:13:35.640 C'est tout à fait émouvant. 284 00:13:35.660 --> 00:13:38.720 Et ça a un petit peu changé après au moment de la création d 285 00:13:39.770 --> 00:13:42.600 saman est le président d'un accélérateur bien connu qui 286 00:13:42.680 --> 00:13:45.640 s'appelle why comme, mais au bout d'un certain temps, 287 00:13:45.640 --> 00:13:48.400 il va vouloir plonger dans la société, il va quitter. 288 00:13:49.540 --> 00:13:53.480 Et en 2019, il va devenir le chief dont 289 00:13:54.340 --> 00:13:56.840 qui s'intéresse toujours au bénéfice de l'humanité. 290 00:13:56.840 --> 00:13:58.800 Ensuite, il va y avoir un petit peu de problème avec 291 00:13:58.800 --> 00:13:59.920 le conseil d'administration. 292 00:14:00.230 --> 00:14:03.400 Donc ça malman va être viré, puis va être réintégré, 293 00:14:03.700 --> 00:14:06.320 par contre, vont être virées et non réintégrés un certain 294 00:14:06.320 --> 00:14:09.240 nombre de cofondateurs, notamment le patron de la techn, 295 00:14:09.540 --> 00:14:12.440 le patron de la sécurité et tout ce genre de choses en 296 00:14:12.440 --> 00:14:15.280 termes de valorisation, ça a complètement explosé chez 297 00:14:15.860 --> 00:14:18.960 si vous prenez deux dernières mises de fonds en 2000, 298 00:14:19.550 --> 00:14:22.040 Microsoft ami de toujours 299 00:14:23.190 --> 00:14:26.200 apporte 10 000 000 000 de dollars sur une valorisation pré 300 00:14:26.200 --> 00:14:28.400 monnaie, c'est à dire avant injection de cash de 301 00:14:28.540 --> 00:14:29.560 19 000 000 000. 302 00:14:29.920 --> 00:14:34.000 Alors post monnaie, ça fait 19 plus 10 à peu près 30 en 303 00:14:34.000 --> 00:14:37.160 2024, 18 mois plus tard pour être précis, 304 00:14:38.200 --> 00:14:41.440 66 000 000 000 de dollars à nouveau sur une valorisation pré 305 00:14:41.440 --> 00:14:42.520 monnaie de 150. 306 00:14:43.190 --> 00:14:45.000 Donc les 30 sont devenues 150. 307 00:14:45.140 --> 00:14:48.640 La valorisation a été multipliée par cinq en 18 mois. 308 00:14:49.120 --> 00:14:51.320 Alors on voit l'engouement tout à fait considérable des 309 00:14:51.320 --> 00:14:55.160 investisseurs qui vont multiplier les valeurs d'entreprise 310 00:14:55.220 --> 00:14:57.800 de manière tout à fait stratos sphérique dans des périodes 311 00:14:57.800 --> 00:14:58.800 extrêmement courtes. 312 00:14:58.980 --> 00:15:00.040 On ne regarde plus rien. 313 00:15:00.220 --> 00:15:04.960 On valorise a été créée en 314 00:15:04.960 --> 00:15:06.800 2000 très récemment, 315 00:15:07.540 --> 00:15:11.840 la dernière valorisation février 2000 avec la mise de fond, 316 00:15:11.860 --> 00:15:15.520 la série d c milliards de dollars, 317 00:15:16.190 --> 00:15:20.040 frères et sœurs anciens d vont créer l'entreprise. 318 00:15:20.580 --> 00:15:22.880 Il va y avoir un contrat signé avec Amazon, 319 00:15:22.900 --> 00:15:25.400 qui est un grand utilisateur d'intelligence artificielle. 320 00:15:25.700 --> 00:15:27.920 On pense aux alentours de 4 000 000 000 de dollars. 321 00:15:28.420 --> 00:15:31.480 Et puis il y a un financement qui arrive par Google par 322 00:15:31.630 --> 00:15:35.200 alameda, qui est le fonds spéculatif créé par soft 323 00:15:35.310 --> 00:15:36.440 bank fund. 324 00:15:36.860 --> 00:15:38.320 Et ils vont apporter là encore, 325 00:15:38.320 --> 00:15:40.720 tout à fait récemment 4 000 000 000 de dollars. 326 00:15:44.500 --> 00:15:48.530 Comme Elon Musk s'est un peu fâché avec open et avec sa 327 00:15:48.710 --> 00:15:50.210 malman et avec Microsoft, 328 00:15:50.550 --> 00:15:53.570 il va décider de créer sa propre société d'intelligence 329 00:15:53.570 --> 00:15:56.170 artificielle, en demandant d'ailleurs vous vous rappeler 330 00:15:56.260 --> 00:15:58.650 qu'il y a un moratoire de telle sorte qu'on arrête tout le 331 00:15:58.650 --> 00:16:00.330 temps que lui arrive sur scène. 332 00:16:00.770 --> 00:16:04.450 Alors il va créer ex et a vous rappeler space ex, 333 00:16:04.910 --> 00:16:06.050 ex, ex Twitter. 334 00:16:06.990 --> 00:16:09.370 Et puis il va y avoir un nom d'application tout à fait 335 00:16:09.370 --> 00:16:10.610 poétique gro. 336 00:16:11.390 --> 00:16:12.690 En mai 2000 24, 337 00:16:12.950 --> 00:16:15.770 il y a un port de fonds à hauteur de 6 000 000 000 de 338 00:16:15.770 --> 00:16:18.850 dollars pour une valorisation pré monnaie de 10 000 000 000. 339 00:16:19.350 --> 00:16:21.890 Et là vous voyez arriver les suspecte. 340 00:16:22.220 --> 00:16:23.850 C'est co, André, 341 00:16:24.630 --> 00:16:27.970 un certain nombre de fonds de souverains en décembre 2000 342 00:16:27.970 --> 00:16:31.050 24, quelques mois après la valorisation pré monnaie de 343 00:16:31.410 --> 00:16:32.610 44 000 000 000 de dollars. 344 00:16:32.710 --> 00:16:35.130 Et à nouveau, on injecte 6 000 000 000 de dollars. 345 00:16:35.550 --> 00:16:38.650 Il est clair que l'argent est disponible pour ce type de 346 00:16:38.810 --> 00:16:43.750 développement mis et a alors 347 00:16:43.750 --> 00:16:45.870 là, c'est plus tout à fait du côté nord américain, 348 00:16:45.870 --> 00:16:47.870 on est plutôt en Europe et en Europe de l'ouest. 349 00:16:47.890 --> 00:16:49.910 La société a été créée en 2023. 350 00:16:50.570 --> 00:16:53.390 Les trois fondateurs viennent de Google de Google, 351 00:16:53.540 --> 00:16:54.870 deep mine de meta. 352 00:16:55.410 --> 00:16:57.790 Et alors là pour récupérer 6 000 000 000 de dollars, 353 00:16:57.890 --> 00:17:00.070 il ne faut pas beaucoup d'investisseurs et ça se fait très, 354 00:17:00.070 --> 00:17:04.350 très vite pour mis et pour récupérer 11 milliard de dollars, 355 00:17:04.410 --> 00:17:07.310 il a fallu quand même réunir 40 investisseurs. 356 00:17:07.490 --> 00:17:09.950 Le contexte capitalistique n'est pas tout à fait le même 357 00:17:10.180 --> 00:17:11.910 contrat signé avec Microsoft. 358 00:17:12.360 --> 00:17:14.390 C'est b en juin 2000 24, 359 00:17:14.730 --> 00:17:16.750 un peu moins de 500 000 000 de dollars. 360 00:17:16.850 --> 00:17:19.790 On consomme un petit peu moins avec une valeur pré monnaie, 361 00:17:19.790 --> 00:17:21.230 monnaie de 5 000 000 000. 362 00:17:21.810 --> 00:17:24.470 Et puis là, il y a un peu plus d'humour que dans x et 363 00:17:25.050 --> 00:17:27.390 en terme de noms d'application, ce n'est pas rock, 364 00:17:27.400 --> 00:17:28.510 c'est un peu plus poétique. 365 00:17:28.530 --> 00:17:29.910 Il y a un petit peu plus d'humour. 366 00:17:30.170 --> 00:17:34.030 Ça s'appelle le chat ou le chat série humoristique, 367 00:17:34.140 --> 00:17:35.310 bien connu en Europe. 368 00:17:35.870 --> 00:17:38.870 Alors vous constatez qu'un certain nombre de sociétés source 369 00:17:39.010 --> 00:17:41.030 french base, source sérieuse, 370 00:17:41.210 --> 00:17:43.430 ont levé des milliards de dollars 371 00:17:44.290 --> 00:17:47.390 et Bay fournit la liste des 23 firmes qui, 372 00:17:47.390 --> 00:17:48.870 au cours des deux dernières années, 373 00:17:49.060 --> 00:17:52.280 ont levé plus de un milliard de dollars pour retrouver un 374 00:17:52.280 --> 00:17:54.280 certain nombre de suspects. 375 00:17:54.280 --> 00:17:56.800 Pour reprendre la formule, c'est à dire les habitués. 376 00:17:57.220 --> 00:17:59.120 Et puis vous en avez un certain nombre d'autres, 377 00:17:59.390 --> 00:18:02.200 notamment dans le domaine de la mobilité qui vous avaient 378 00:18:02.430 --> 00:18:06.120 Wemo we c, Google mobilité qui a levé cinq, 379 00:18:06.540 --> 00:18:09.400 6 000 000 000 de dollars en octobre 2000 24, 380 00:18:09.780 --> 00:18:13.120 l'intelligence artificielle consomme des ressources. 381 00:18:13.840 --> 00:18:16.080 Alors, dans un certain nombre de cas, ça marche de cas. 382 00:18:16.100 --> 00:18:18.600 Ça marche un peu moins bien dans le domaine du véhicule 383 00:18:18.600 --> 00:18:22.920 autonome close dont le leadership est assuré par General 384 00:18:23.020 --> 00:18:25.760 Motors, véhicule autonome robot taxi. 385 00:18:26.420 --> 00:18:29.440 Eh bien, il y a eu une injection de 2 000 000 000 de dollars 386 00:18:29.540 --> 00:18:34.520 en 2020 à nouveau, 850 000 000 de dollars en 2024, 387 00:18:34.580 --> 00:18:36.600 un total de 16 000 000 000 de dollars 388 00:18:37.420 --> 00:18:39.280 et le donateur principal, 389 00:18:39.380 --> 00:18:41.720 ça va clairement être General motor. 390 00:18:43.030 --> 00:18:45.840 Mais là encore, la valeur est bien fragile. 391 00:18:45.900 --> 00:18:48.680 La société avait écrit à l'origine pour créer une flotte de 392 00:18:48.680 --> 00:18:52.520 robot taxi, un business de robot taxi et de faire de la 393 00:18:52.520 --> 00:18:56.000 grosse fertilisation d'innovation avec le véhicule autonome 394 00:18:56.020 --> 00:18:58.040 tel qu'il était développé chez le General Motors. 395 00:18:58.100 --> 00:18:59.960 Début d'activité en 2018, 396 00:19:00.470 --> 00:19:04.680 General Motors et soft bank des jeunes fund toujours le même 397 00:19:05.180 --> 00:19:08.280 ont apporté un certain nombre de capitaux pour démarrer 398 00:19:08.280 --> 00:19:10.160 l'entreprise et pour la faire évoluer. 399 00:19:10.160 --> 00:19:13.680 Ensuite, GM appris le contrôle soft bank jeunes fund est 400 00:19:13.930 --> 00:19:15.200 sorti en 2023. 401 00:19:15.540 --> 00:19:17.360 Et en fait, jm a racheter les actions. 402 00:19:17.360 --> 00:19:20.840 Ils ont à peu près 90 % aujourd'hui avec une option d'achat 403 00:19:20.840 --> 00:19:23.240 à hauteur de 97 % simplement, 404 00:19:23.540 --> 00:19:27.240 la société a généré des revenus de 500 000 000 de dollars et 405 00:19:27.420 --> 00:19:29.520 jm a investi 10 000 000 000 de dollars. 406 00:19:30.270 --> 00:19:33.280 Donc, en décembre dernier, jm a dit on arrête, 407 00:19:33.620 --> 00:19:34.880 on arrête les robot taxis, 408 00:19:34.880 --> 00:19:36.240 on n'arrête pas le véhicule autonome. 409 00:19:36.240 --> 00:19:37.560 On va récupérer la technologie. 410 00:19:37.560 --> 00:19:39.800 On va remettre les gens à l'intérieur du système industriel, 411 00:19:40.230 --> 00:19:42.200 mais on va dépenser un milliard de dollars 412 00:19:42.790 --> 00:19:46.000 pour pouvoir développer de l'autonomie dans 413 00:19:46.000 --> 00:19:47.160 les véhicules personnels. 414 00:19:47.390 --> 00:19:50.600 Mais on arrête de dépenser des fortunes pour rien dans le 415 00:19:50.600 --> 00:19:51.720 domaine du robot taxi. 416 00:19:51.990 --> 00:19:54.840 Donc, l'univers n'est pas toujours très rose à l'intérieur 417 00:19:54.840 --> 00:19:57.200 de l'intelligence artificielle et de la mobilité. 418 00:19:57.230 --> 00:20:00.440 Dernier exemple intéressant red red est une 419 00:20:00.470 --> 00:20:02.440 communauté de communauté. 420 00:20:02.530 --> 00:20:03.920 C'est à dire les sa. 421 00:20:04.660 --> 00:20:08.160 Je vous avais proposé un film en avril 2000 24 pour montrer 422 00:20:08.300 --> 00:20:11.200 que LG et création de valeurs pouvaient être 423 00:20:11.480 --> 00:20:12.800 positivement corrélé. 424 00:20:13.050 --> 00:20:16.960 C'est à dire qu'un bon comportement pouvait contribuer à la 425 00:20:17.200 --> 00:20:20.560 création de valeur, le a été créé en 2005. 426 00:20:21.300 --> 00:20:23.640 Et il y a eu un certain nombre de levées de fond, 427 00:20:23.980 --> 00:20:25.520 une levée de fonds très intéressante. 428 00:20:25.520 --> 00:20:27.680 C'est la série b en 2014, 429 00:20:28.140 --> 00:20:30.080 à hauteur de 50 000 000 de dollars. 430 00:20:30.140 --> 00:20:32.120 On n'est pas dans l'intelligence artificielle. 431 00:20:32.460 --> 00:20:36.400 Et à ce moment là, sam alman va être un des pourvoyeurs de 432 00:20:36.400 --> 00:20:38.800 fonds tout à fait significatif aujourd'hui, 433 00:20:39.140 --> 00:20:41.520 la valeur de son investissement aider, 434 00:20:41.610 --> 00:20:43.120 c'est 600 000 000 de dollars. 435 00:20:43.880 --> 00:20:45.320 Alors il va y avoir une mise en bourse. 436 00:20:45.380 --> 00:20:47.520 La mise en bourse va démarrer une milliard de dollars. 437 00:20:47.710 --> 00:20:49.720 Elle va se poursuivre pour être aujourd'hui aux 438 00:20:49.720 --> 00:20:51.120 alentours de 11 000 000 000 de dollars. 439 00:20:51.310 --> 00:20:54.800 Mais la question, c'est quel est l'actif stratégique de red? 440 00:20:55.140 --> 00:20:57.600 Est-ce que c'est le fait que des gens peuvent se parler dans 441 00:20:57.600 --> 00:21:00.040 des communautés et des sous communautés? 442 00:21:01.940 --> 00:21:03.040 Eh bien, non, pas du tout. 443 00:21:03.460 --> 00:21:05.520 En fait, la société communique très bien sur 444 00:21:05.520 --> 00:21:07.000 l'évolution de son modèle d'affaires. 445 00:21:07.500 --> 00:21:11.400 Au début, vous avez communication, publicité, ciblage, 446 00:21:11.560 --> 00:21:12.800 segmentation, etc. 447 00:21:13.210 --> 00:21:14.320 C'est tout à fait classique. 448 00:21:14.320 --> 00:21:16.880 Ensuite, vous avez le deuxième étage de la fusée des. 449 00:21:18.400 --> 00:21:20.240 Alors là vous explique qu'il y a des communautés, 450 00:21:20.240 --> 00:21:22.280 mais il y a des sous communautés dont des gens qui ont des 451 00:21:22.280 --> 00:21:24.480 centres d'intérêt tout à fait communs et qui 452 00:21:24.480 --> 00:21:25.560 sont ravis d'échanger. 453 00:21:26.080 --> 00:21:29.640 Alors l'objectif, c'est d'utiliser tous ces échanges entre 454 00:21:29.640 --> 00:21:32.560 personnes qui partagent les mêmes centres d'intérêt pour en 455 00:21:32.560 --> 00:21:35.200 faire un terrain d'entraînement pour les modèles 456 00:21:35.200 --> 00:21:38.480 d'intelligence artificielle et dont vous allez à ce moment 457 00:21:38.620 --> 00:21:41.960 là, vendre l'accès aux sous communautés pour pouvoir 458 00:21:42.040 --> 00:21:43.400 entraîner les modèles. 459 00:21:43.500 --> 00:21:45.640 Eh bien, ça, ça vaut beaucoup d'argent. 460 00:21:46.240 --> 00:21:48.360 Alors, même si je vous ai dit que je n'entrerais pas dans le 461 00:21:48.360 --> 00:21:52.480 débat, il faut citer quelques questions qui subsistent à la 462 00:21:52.480 --> 00:21:54.840 consommation d'énergie par les data center, 463 00:21:55.420 --> 00:21:57.120 par tous ces modèles d'entraînement, 464 00:21:57.140 --> 00:21:59.200 des applications d'intelligence artificielle. 465 00:21:59.370 --> 00:22:02.680 C'est tout à fait considérable corrélée à la consommation 466 00:22:02.680 --> 00:22:04.920 d'énergie, les émissions de carbone. 467 00:22:05.070 --> 00:22:07.080 Donc la planète souffre un peu de 468 00:22:07.080 --> 00:22:08.320 l'intelligence artificielle. 469 00:22:08.630 --> 00:22:11.240 Ensuite, vous vous rappelez concentration, 470 00:22:11.720 --> 00:22:13.080 concentration dans quelques mains. 471 00:22:13.430 --> 00:22:18.280 Donc on a une formation d'un oligopole avec des corporations 472 00:22:18.280 --> 00:22:20.880 qui sont tout à fait considérables et qui donc vont chercher 473 00:22:21.260 --> 00:22:23.640 à avoir une influence sur la régulation, 474 00:22:23.660 --> 00:22:25.720 le comportement des états et ce genre de choses 475 00:22:26.430 --> 00:22:29.560 avec clairement une question de souveraineté pour les états, 476 00:22:30.220 --> 00:22:33.320 il y a consommation de métaux au niveau du cyclage. 477 00:22:33.320 --> 00:22:34.360 C'est pas tout à fait gagné. 478 00:22:34.790 --> 00:22:37.800 Vous avez des consommations d'espace phénoménales parce 479 00:22:37.800 --> 00:22:39.960 qu'il faut bien installer les détails centers. 480 00:22:40.300 --> 00:22:42.720 Il y a un besoin de compétences tout à fait considérables. 481 00:22:42.720 --> 00:22:45.200 Et comme ces sociétés reçoivent des dizaines de milliards de 482 00:22:45.200 --> 00:22:46.720 dollars de la part des investisseurs, 483 00:22:46.970 --> 00:22:49.600 elles peuvent offrir des salaires tout à fait attractifs. 484 00:22:49.660 --> 00:22:52.120 Et toutes les compétences qui sont dans l'intelligence 485 00:22:52.120 --> 00:22:53.760 artificielle ne sont pas ailleurs. 486 00:22:54.060 --> 00:22:56.400 On sait qu'aujourd'hui, il y a un manque de compétence, 487 00:22:56.920 --> 00:23:00.920 quelques légers problèmes liés à la cybersécurité, etc, etc. 488 00:23:01.100 --> 00:23:02.280 La liste est très longue. 489 00:23:03.460 --> 00:23:05.880 Par contre, ce que je souhaiterais faire en guise de 490 00:23:05.880 --> 00:23:07.360 conclusion pour ce film, 491 00:23:07.770 --> 00:23:10.600 c'est vous parler de deux événements extrêmement récents. 492 00:23:10.780 --> 00:23:14.040 Il y a quelques jours, star a changé d'objectif. 493 00:23:14.920 --> 00:23:16.440 Alors dans les années 90, 494 00:23:16.440 --> 00:23:17.920 c'était un film de science fiction. 495 00:23:17.920 --> 00:23:20.560 Aujourd'hui, c'est une, c'est une coentreprise 496 00:23:21.330 --> 00:23:24.680 entre un certain nombre d'acteurs au premier rang desquels 497 00:23:24.680 --> 00:23:27.400 vous avez au et vous avez 498 00:23:27.780 --> 00:23:30.880 or raconte avec M. Larry Ellison qui revient sur scène. 499 00:23:31.460 --> 00:23:35.360 Et puis vous avez le fameux mas yohi son avec soft 500 00:23:35.430 --> 00:23:37.040 bank des jeunes femmes. 501 00:23:37.140 --> 00:23:40.080 Et donc ils vont créer eux plus un ou deux autres, 502 00:23:40.420 --> 00:23:44.400 le star game project avec 500 000 000 000 de dollars à la 503 00:23:44.400 --> 00:23:46.040 clé sur les quatre prochaines années. 504 00:23:46.340 --> 00:23:49.240 Mas chi est un ancien de la académie. 505 00:23:49.710 --> 00:23:52.240 J'en avais déjà parlé à l'occasion de wework qui a quand 506 00:23:52.240 --> 00:23:53.720 même pas été un succès phénoménal. 507 00:23:53.790 --> 00:23:55.800 Mais en termes d'intelligence artificielle, 508 00:23:56.060 --> 00:24:00.320 il y croit réellement le slogan largement développé par mas 509 00:24:00.580 --> 00:24:03.200 chi et bring life. 510 00:24:03.580 --> 00:24:05.760 À ce moment là, on peut substituer un cerveau, 511 00:24:05.980 --> 00:24:07.840 une série d'algorithmes avec tout ce qu'il faut, 512 00:24:07.840 --> 00:24:10.560 comme microprocesseur généreusement connecté. 513 00:24:10.610 --> 00:24:13.400 C'est une sorte de retour pour soft bank. 514 00:24:13.900 --> 00:24:15.200 Il y avait eu un assez bon départ. 515 00:24:15.660 --> 00:24:20.160 La société avait outre we work investi dans harm holdings, 516 00:24:20.220 --> 00:24:22.600 une société qui est concurrent dvida. 517 00:24:22.690 --> 00:24:25.080 D'ailleurs, vous vous rappelez peut-être que voulait 518 00:24:25.270 --> 00:24:26.480 acheter armes. 519 00:24:26.860 --> 00:24:29.800 Et les autorités anticoncurrentielles ont expliqué que n'ont 520 00:24:29.800 --> 00:24:33.160 peut-être pas en 2016 lors de l'acquisition, 521 00:24:33.180 --> 00:24:36.840 la société vaut 31 000 000 000 de dollars en 2000. 522 00:24:36.840 --> 00:24:40.480 23, au moment de la mise en bourse, c'est 54 aujourd'hui, 523 00:24:40.570 --> 00:24:41.760 c'est 155. 524 00:24:41.990 --> 00:24:45.000 Donc arme a été un très, très bon départ dans ce domaine là. 525 00:24:45.000 --> 00:24:48.040 Et une très, très belle valorisation pour softbank, 526 00:24:48.700 --> 00:24:52.480 il faut citer les 4 000 000 000 de dollars investis par 527 00:24:52.640 --> 00:24:56.720 softbank dans une vida en mai 2000 17 à l'époque, 528 00:24:56.820 --> 00:24:58.000 la valeur de l'entreprise, 529 00:24:58.180 --> 00:25:00.200 la capitalisation boursière de l'entreprise, 530 00:25:00.620 --> 00:25:01.800 ces 80 000 000 000. 531 00:25:02.120 --> 00:25:05.920 Alors là, ça a été un succès qui est à rapprocher au succès 532 00:25:06.100 --> 00:25:08.160 de southbank investissant 100 000 000 de 533 00:25:08.160 --> 00:25:09.240 dollars dans Alibaba. 534 00:25:09.320 --> 00:25:10.720 C'était il y a bien longtemps. 535 00:25:11.390 --> 00:25:15.000 Ensuite, southbank a été un des co investisseurs dans close, 536 00:25:15.140 --> 00:25:17.520 je vous en ai parlé et fondamentalement, 537 00:25:17.520 --> 00:25:20.200 ils avaient acheté pour 20, 25 000 000 000 de dollars, 538 00:25:20.300 --> 00:25:21.840 une partie des départ en 2018. 539 00:25:22.020 --> 00:25:26.160 En 2022, ils sortent et récupèrent un milliard de dollars, 540 00:25:26.340 --> 00:25:28.720 ce qui, quand on regarde ce ce qui s'est passé récemment, 541 00:25:28.720 --> 00:25:31.880 n'est pas finalement une mauvaise affaire au niveau d'open. 542 00:25:31.900 --> 00:25:34.560 Et l'investissement a été un peu tardif. 543 00:25:34.810 --> 00:25:36.240 C'est octobre 2000 24. 544 00:25:36.510 --> 00:25:38.000 Donc à des niveaux d'entrée pré, 545 00:25:38.000 --> 00:25:39.920 monnaie qui sont tout à fait considérables. 546 00:25:40.070 --> 00:25:43.320 Mais il faut bien reconnaître que l'investissement était 547 00:25:43.580 --> 00:25:47.240 particulièrement très bien choisi et bien avec le soutien du 548 00:25:47.250 --> 00:25:51.440 président des Etats-Unis, vous avez, monsieur Masa yohi, m 549 00:25:52.110 --> 00:25:56.040 laon et m sa mattman qui sont photographié et qui montrent 550 00:25:56.040 --> 00:25:57.600 qu'ils vont monter une coentreprise 551 00:25:57.600 --> 00:25:58.680 tout à fait extraordinaire. 552 00:25:59.340 --> 00:26:01.440 Il va apporter 19 000 000 000. 553 00:26:01.740 --> 00:26:04.080 Sa bank va apporter 19 000 000 000 orac 554 00:26:04.140 --> 00:26:05.280 va faire le complément. 555 00:26:05.590 --> 00:26:06.760 Mais si vous faites la somme, 556 00:26:06.760 --> 00:26:09.240 ça fait quand même 500 000 000 000 de dollars 557 00:26:09.820 --> 00:26:10.840 sur quatre ans. 558 00:26:10.840 --> 00:26:12.400 Donc c'est tout à fait extraordinaire. 559 00:26:12.500 --> 00:26:13.680 Par contre, par contre, 560 00:26:13.760 --> 00:26:16.040 il est intéressant de noter qu'il y a deux absents sur la 561 00:26:16.040 --> 00:26:18.240 photo, pas parce qu'ils n'ont pas été invités, 562 00:26:18.240 --> 00:26:20.600 mais parce qu'ils ne font pas partie de la coentreprise. 563 00:26:21.320 --> 00:26:23.200 Alors il y en a un, c'est Microsoft. 564 00:26:23.870 --> 00:26:28.200 Microsoft est relégué au rang de partenaires technologique 565 00:26:28.420 --> 00:26:29.440 de la coentreprise. 566 00:26:29.710 --> 00:26:32.680 Microsoft a été le partenaire financier majeur 567 00:26:32.820 --> 00:26:34.000 du développement d'. 568 00:26:34.140 --> 00:26:35.560 Et aujourd'hui, 569 00:26:35.700 --> 00:26:39.000 ils sont un partenaire technologique au même titre que arme 570 00:26:39.000 --> 00:26:41.840 que nvidia, bien sûr que etc. 571 00:26:42.020 --> 00:26:43.840 Et bien évidemment, open, et 572 00:26:44.580 --> 00:26:47.520 ce n'est pas tout à fait agréable pour Microsoft est ce que 573 00:26:47.520 --> 00:26:48.800 ça veut dire qu'ils ont été exclus, 574 00:26:48.800 --> 00:26:50.680 est ce que ça veut dire qu'ils se sont exclus eux mêmes. 575 00:26:50.810 --> 00:26:53.680 C'est une autre histoire. Et puis un deuxième absent tout à 576 00:26:53.680 --> 00:26:57.360 fait significatif, c'est le cofondateur avec sa maman de 577 00:26:58.240 --> 00:27:00.160 alors là, la guerre est assez forte. 578 00:27:00.390 --> 00:27:04.960 Elle mos cofondateur de avec sa malman et d'autres. 579 00:27:05.600 --> 00:27:08.560 Alors après ils se sont fâchés, Elon Musk est sorti. 580 00:27:08.920 --> 00:27:12.160 D a entraîné l'affaire devant les tribunaux, 581 00:27:12.520 --> 00:27:15.720 a ajouté Microsoft dans la liste des accusés en 582 00:27:15.960 --> 00:27:16.960 novembre 2000 24. 583 00:27:17.110 --> 00:27:19.600 Donc ils sont franchement très fâchés et c'est pourquoi Elon 584 00:27:19.670 --> 00:27:23.600 Musk a créé ex et on était le 22 janvier. 585 00:27:23.650 --> 00:27:25.880 Maintenant, nous sommes le 27 janvier. 586 00:27:26.060 --> 00:27:29.880 Et donc très peu de temps avant que je n'enregistre ce film, 587 00:27:30.420 --> 00:27:34.320 on voit arriver un opérateur venant Chine qui s'appelle deep 588 00:27:34.460 --> 00:27:35.960 si et dipsy dia. 589 00:27:35.960 --> 00:27:38.160 Mais vous savez, moi, j'ai développé quelque chose de très 590 00:27:38.160 --> 00:27:40.720 bien et d'ailleurs ça se compare très très bien avec sa j 591 00:27:40.760 --> 00:27:41.840 p simplement. 592 00:27:41.860 --> 00:27:46.280 Ça a coûté trois de ce qu'a coûté le développement de JP 593 00:27:46.820 --> 00:27:48.560 à ce moment là, les gens se posent des questions. 594 00:27:48.660 --> 00:27:51.720 Si les valorisations sont véritablement justifiées, 595 00:27:52.070 --> 00:27:53.480 ensuite des psych, mais moi, 596 00:27:53.480 --> 00:27:54.960 je n'ai pas besoin de beaucoup de 597 00:27:54.960 --> 00:27:56.720 processeurs vendus par une vida. 598 00:27:57.160 --> 00:28:00.840 Alors la valorisation DEA va per 600 000 000 000 de dollars. 599 00:28:00.900 --> 00:28:04.160 Et au total, il va y avoir 1000 milliards de dollars qui 600 00:28:04.160 --> 00:28:05.680 vont s'évaporer en une journée. 601 00:28:05.830 --> 00:28:08.240 Nous sommes le janvier, 602 00:28:09.240 --> 00:28:11.120 alors l'opération n'est pas mauvaise pour tout le monde 603 00:28:11.120 --> 00:28:13.160 parce que tout le monde va s'intéresser à ce moment là aux 604 00:28:13.160 --> 00:28:15.240 chinois dont vous avez dipsy qui a 605 00:28:15.240 --> 00:28:16.440 l'air d'être tout à fait efficace. 606 00:28:16.500 --> 00:28:18.920 Et puis il y a d'autres sociétés comme mérite interactive 607 00:28:18.980 --> 00:28:21.960 qui voient son cours de bourse augmenter de 20 %, 608 00:28:21.960 --> 00:28:24.840 dont vous avez finalement une sorte de risque spécifique 609 00:28:24.950 --> 00:28:27.920 avec le malheur des uns qui fait le bonheur des autres. 610 00:28:28.070 --> 00:28:30.760 Vous avez une sorte de corrélation négative entre les deux. 611 00:28:31.180 --> 00:28:34.480 Je vais conclure ce film avec quelques convictions et 612 00:28:34.480 --> 00:28:36.280 remarque ma conviction, 613 00:28:36.280 --> 00:28:39.120 c'est que au moment où vous regardez cette vidéo, 614 00:28:39.550 --> 00:28:42.040 elle est obsolète, ça va tellement vite. 615 00:28:42.060 --> 00:28:44.200 Il se passe tellement de choses que de toute façon, 616 00:28:44.300 --> 00:28:45.880 ce qui a été enregistré un jour, 617 00:28:46.000 --> 00:28:48.320 quelques semaines plus tard est tout à fait 618 00:28:49.000 --> 00:28:51.080 intéressant à regarder comme l'histoire. 619 00:28:51.150 --> 00:28:53.800 Mais ce n'est plus la réalité du moment, 620 00:28:54.820 --> 00:28:56.000 un petit peu plus sérieux. 621 00:28:56.460 --> 00:28:59.360 Le pouvoir financier de ces sociétés est 622 00:29:00.000 --> 00:29:01.440 considérable et concentré. 623 00:29:01.440 --> 00:29:05.080 Il s'agit d'un oligopole extrêmement restreint avec des 624 00:29:05.220 --> 00:29:08.600 masses de rentabilité opérationnelles et des masses de fri à 625 00:29:08.940 --> 00:29:11.600 qui leur donnent un pouvoir tout à fait considérable. 626 00:29:11.860 --> 00:29:13.680 Et ça, c'est un vrai problème. 627 00:29:14.430 --> 00:29:17.000 Ensuite, toute la théorie financière est gaussienne. 628 00:29:17.010 --> 00:29:18.600 C'est ce que je vous disais précédemment. 629 00:29:19.140 --> 00:29:22.800 Or là, on se retrouve avec un petit nombre d'acteurs qui ont 630 00:29:22.800 --> 00:29:24.120 un pouvoir considérable. 631 00:29:24.380 --> 00:29:26.800 Et bien zéro fois l'infini, c'est pas gros. 632 00:29:26.940 --> 00:29:30.480 Ça veut dire qu'il faut reconstruire la théorie financière. 633 00:29:30.750 --> 00:29:33.480 Tous les modèles sont basés sur la cour de beau et la cour 634 00:29:33.480 --> 00:29:35.560 de beauce n'est plus d'actualité. 635 00:29:36.060 --> 00:29:38.160 Et puis pour terminer avec un trait d'humour, 636 00:29:38.270 --> 00:29:40.280 nous avons vu des gens qui s'aimaient puis 637 00:29:40.280 --> 00:29:41.400 qui s'mettent un petit peu moins. 638 00:29:41.540 --> 00:29:44.000 Il faut se rappeler cette fameuse phrase de car can 639 00:29:44.000 --> 00:29:46.760 prédateur, bien connu sur roll street et parlant de roll 640 00:29:46.760 --> 00:29:50.560 street, qui sait, si vous voulez un ami, acheter un chien. 641 00:29:51.740 --> 00:29:52.480 Je vous remercie.